四大因素将提振投资者信心

　　国元证券研究中心康洪涛

　　数据显示，自6124点以来的下跌幅度已经超过了2001年到2005年熊市的跌幅，而且跌势目前还没有看到结束的迹象，而市场大部分投资者的观点才刚刚从“牛市正常调整”转变为“熊市”。可以认为，市场的信心需要很长的时间来恢复。但从近期一系列现象看，四大因素对提振市场信心正发挥积极作用。

　　尚福林两周四次谈论资本市场。在6月下旬的这两周的时间内，证监会主席尚福林四次发表公开讲话，谈论的都是“资本市场稳定”的话题，这说明“维稳”很可能已经成为贯穿证监会全年工作的重中之重。毕竟在面对宏观经济可能存在的波折，管理层对金融市场稳定的需求也空前强烈。而随着奥运会倒计时进入冲刺阶段，稳定压倒一切的要求，并不局限于证券市场内部，稳定与和谐已成为社会各阶层要努力营造的“关键词”，在这一大背景下，股市在剧烈调整后的阵痛也有望暂时得已慰藉。

　　新华社时隔16年再发檄文。前日晚间，新华社以《关于中国股市的通信》为题，针对近期股市的焦点问题发表了一篇“新华视点”，而16年前新华社也曾在市场低迷时发表了标题几乎一样的《关于股市的通信》。纵观新华社文章的核心，其意义十分明确：“让大家都知道股市就像一个‘过山车’游戏，虽然惊险，但它只是个游戏，并不会真的摔伤人。”笔者认为，不要过度看空应该是当下舆论的主旋律，股市涨跌都是运行规律的一部分，从长期看来股市确实能带来比较好的投资回报。新华社的文章给市场送来了温暖，下一步应该是等待决策层形成最后的统一意见，出台实质性的救市政策。

　　近两周开户数在回升，新基金也在缓慢建仓。据中国证券登记结算公司统计数据显示，上周沪深股市新增股票账户30.1万户，高于前一周的26.53万户，股票开户数已连续两周回升。此外，上周新增基金账户3.37万户。其中，新增封闭式基金账户3207户，明显超过上周的1775户；配号产生开放式基金账户3.05万户。另外，据国元证券研究中心统计，一个月以来，大盘出现了连续下跌，近200只股票型及偏股型开放式基金的平均跌幅超过12%，而今年以来新成立的20只开放式股票型基金的抗跌优势比较明显，平均跌幅不足8.5个百分点。笔者认为，从统计数据可以看出，新基金明显持谨慎态度，建仓速度缓慢。但毕竟是开始考虑市场在惨跌中露出来的机会，说明资金正分批入市，而机构信心逐渐回暖，势必引起场内投资者的信心恢复。

　　A股估值已变得合理。据权威机构高盛日前发布研究报告指出，A股目前估值已在相当大的程度上考虑了经济周期及盈利下行风险，并为那些能够承受短期市场震荡的投资者提供了长期投资机会。笔者认为，从国际视野来审视A股市场，站在估值的相对洼地上，信心的提升终将水到渠成。