权重股轮番杀跌 大盘加速赶底

　　九鼎德盛

　　昨日深沪股市上下震荡整理，双双收出十字星形态。上证综指收市报2651.73点，涨0.13点；深成指收报9162.14点，涨65.17点；两市成交总和仅为667.2亿元。从技术形态看，上证综指已进入周线7连阴周期。一般而言，这种形态是技术严重超跌所引发，出现此形态一方面说明市场下跌过狠，另一方面也显示市场产生技术反弹的概率增加。

　　继周二基金最重仓的招商银行跌停后，昨天另一基金重仓品种中国平安接过做空接力棒跌停。最具影响的权重股接连重挫，是否预示着市场会再次走出极端的调整走势呢？

　　首先，是否还有新的机构重仓品种大幅杀跌。

　　从招商银行、中国平安两只基金重仓股跌停来看，它们都是在平台整理后出现跌停，杀伤力较大。招商银行、中国平安作为机构持仓最重的品种，出现如此破位下跌，至少说明机构是对它们的基本面进行了综合研究后才决定减持，换句话说，就是机构对A股的后市仍然看淡。它们在深沪A股中是中、高价股的代表，其重挫后如果出现其他权重股纷纷效仿，预示着市场中做空的机构开始增加，这种权重股的接替下跌将引发A股其他品种出现再下台阶的可能。

　　从上证综指日K线图来看，从5500点开始下跌的导火索就是中国平安的再融资，中国平安自整理平台重挫后，股价从110元一口气跌至48元，其后多只股票随之大幅下跌，如云南铜业、中信证券、中国船舶等。这些品种下跌后，市场其他板块均破位下行。此次招商银行、中国平安再次在整理平台向下破位跌停，表明机构仍看淡A股市场。如果再次出现跟随品种，不排除A股走出极端下跌的可能性。

　　其次，观察题材股行情的延续性。

　　从历史上看，在权重股平台破位后，其他题材性股仍会运作，但其连续性是决定大盘会否再次重挫的关键。从今年上半年行情发展中，我们发现，在权重股破位后，尽管有农业板块、创投概念、股指期货、奥运板块等不时出现波动行情，但总体而言，题材性炒作的延续性越来越差，股价也越炒越低，这说明市场做多主力机构没能顶住大机构的做空动力。之后题材股大幅度下挫，表明市场做空趋势形成，深沪A股指数直跌而下。

　　此次在权重股重挫的同时，我们从盘面上看到节能环保、奥运题材个股开始炒作，但能否保持连续性也将直接考验做多主力，如果类似板块、题材很快走弱，新的权重股又接连出现下挫，那么权重股重挫将直接导致A股再次出现极端走势。上次上综指从4500点下跌出现了周线八连阴的走势，目前A股周线七连阴仍可能出现，不排除超过八连阴。

　　最后，研究国内外基本面情况的变化。

　　股市基本面的冷暖，机构最具发言权。招商银行、中国平安跌停的背后可能隐伏着较大的市场利空因素，而这些基本面的变化需要投资者密切关注。全球资本市场的基本面并不乐观，刚刚结束的2008年上半年全球熊市特征非常明显。今年上半年，A股市场以48%的半年度跌幅位居全球跌幅榜次席，仅次于越南，后者跌幅高达57%。其次为印度股市，跌幅达34%。中国香港、中国台湾、日本、韩国和新加坡股市今年上半年分别下跌了21%、11%、12%、12%和15%。今年上半年，美国道指累计下跌14%、标普500指数和那斯达克综指跌幅均为13%；而从去年10月的高点算起，道指和标普指数均已跌去了19%。此外，法国CAC40指数累计下跌22%，德国DAX30指数跌20%，伦敦FTSE100指数跌14%。

　　从引发全球股票市场走弱的基本面因素来分析，油价飙涨、粮价高企、大宗商品价格持续上涨，以及由此带来的低增长和高通胀已经渗透到世界经济层面。对于中国A股市场而言，除上述因素外，还有自今年6月份以来，成本极低、数量庞大的大小非逐渐开始全流通，这也对市场产生了极大的影响。在这种情况下，有没有新的权重股出现跌停破位，也是判断市场会否走出极端下跌的关键指标因素。

　　总体来看，近期A股地量频现，短期技术指标有反弹要求，机构重仓股此时接连出现破位跌停走势，后市是否会走出极端下跌行情须密切关注多方面的因素，投资者尤其要对基本面的变化引起高度警惕。