新浪财经7月2日收盘播报聊天实录

　　各位新浪网友，大家好！

　　主持人江卉：各位亲爱的新浪网友大家好，欢迎收看今天下午的新浪“收盘播报”，我是主持人江卉。我们今天邀请到的分析师是来自指南针的雷涛老师。雷涛老师您好。

　　雷涛：主持人好，大家好。

　　主持人江卉：今天大盘应该说是出现了一个跌宕起伏的走势，盘中一度高涨了近40、50个点，但是盘尾又出现了一个大幅度的跳水，最终大盘收于2651.73点，上涨仅为0.12点，很不容易，终于收复了。深成指报收于9162.137点，上涨65.171点，涨幅0.72%。雷涛老师，您怎么看今天大盘的盘面呢？有些人说今天这个盘面是由中国平安给拖下来的，中国平安确实也是跌停收盘，您怎么看？

　　雷涛：今天大盘基本上还是一个窄幅整理的走势，在消息面上比较显眼地是我们看到新华社的一个通讯一样的消息，发表了对中国股市的一个稳定健康发展的舆论的指导。

　　我们知道有很长时间基本上没有通过新华社的舆论导向来发表股市方面的文章。虽然说这不能理解为一个完全官方的言论，但是在一定程度上也可以代表一种政策的倾向。今天盘面整体上还是比较平稳的，一些小市值的股票也还算比较活跃。关于中国平安，可能是受到市场传闻关于它浮动亏损的一些不利消息的影响。

　　主持人江卉：当然只是传闻，目前大家还不知道是真是假。

　　雷涛：目前并没有看到公开的报告。但是我们从前几天机构资金的进出里看，事实上在中国平安这只股票上，我们看到在这前面的5、6个交易日，基本上是机构有一个微弱的增仓趋势的。今天这个大幅下跌，从走势上是出乎意外的，也有可能确实有一些市场并不了解的一些利空因素。

　　主持人江卉：老师，今天下跌的时候是不是还出现了放量的情况？

　　雷涛：我们看到事实上今天不能理解成一个下跌，基本上还是窄幅整理的走势。

　　主持人江卉：我是说中国平安。

　　雷涛：中国平安确实今天的下跌是成交量放大，跟前几天相比，基本上成交量放大了一倍多。这样来理解这个事情，当然一方面可以理解成有先知先觉的一部分投资人，可能他已经听到了这样一个不利的传闻，就采取了先离场观望的态度，也可能还有一部分投资人基于他市场前面的判断，已经跌了很多，从风险的角度来讲，有了很大程度的释放，也勇敢地进来承接。但是不管现在怎么来看，中国平安由于传闻的巨大不确定性，暂时应该以回避为主。但我个人认为股票总是越跌风险越小。如果基于前期机构已经表现出来的增仓的行为，我个人认为这只股票应该可以进入越跌越具有投资价值的一个合理的阶段。

　　主持人江卉：而且很多人都说底部已经不远了，应该说目前就已经出现在一个底部区域了。雷涛老师，您也是这么认为吗？

　　雷涛：从大的方向，我们可以这样来看，中国股市大约这十几年运作的周期，我们看一下，从市盈率的角度来看，大体上比较低的时候应该是10倍左右，比较高的时候达到五十倍。十几年指数的涨跌跟起伏，大体上是从十几倍多到40、50倍，然后又从40、50倍往下走到10、20倍的过程，所谓牛市是市盈率被放大以及被市场炒作之后，估值不断走高，整体市盈率走高的一个过程。所谓的熊市一下跌，事实上是整个大盘市盈率的一个合理合理回归的过程。从十几年大的规律来看，大盘整体市盈率在二十倍到三十倍基本上是属于估值合理的中轴区域。30倍往下尤其是20倍往下应该是进入大盘的低风险区域，在20倍区域之下，从大的运作周期来讲，你的获利概率远远大于亏损概率。当行情从20倍市盈率往前走，过到40倍市盈率往上，事实上应该以回避风险为主。现在从6000多点跌下来，整体大盘的市盈率从40、50倍开始已经回落到20倍左右。也就是在目前的市盈率范围，大盘是属于低风险区域，尽管它可能还有惯性的影响以及市场对大盘走势所谓的不确定性预期，可能还会导致一些下跌。但总的来说它在低市盈率的区域，应该从价值投资的角度讲，在这个区域去介入，总的来说你按照一个长线持有的投资角度，未来毕竟是获利。