3000点或是下半年沪指中枢

　　券商对下半年市场普遍谨慎，认为上涨下跌空间均有限

　　■新快报记者 梁明晖

　　上证指数自去年10月16日升至6124点后大幅回落，步入2008年跌势加剧，昨日上证指数更创下本年新低2644点。著名独立经济学家谢国忠此前指出，中国股市已进入熊市，这是一个泡沫崩溃引起的熊市，所以这个股市短期内要有很好的一个支撑点是不容易的。但随着大盘的调整，不少投资者已认为A股已重新具有投资的价值。多家券商日前发布的下半年策略报告认为，上证指数短期内在2500点左右可获得支持，不过上行空间也有限，只有三家券商估上证指数可以升破4000点水平。

　　大盘上望4000点以上

　　中原证券的预测最为乐观，该行预计下半年沪综指下限区间为2500点至3000点，上限区间为4500点至5000点。

　　东方证券研究所副所长、策略研究主管邓宏光在2008年下半年投资策略报告中表示，目前市场短期低迷，投资者对宏观不确定性有过度的担忧，下半年A股将逐步收复信心，重归理性。2008年A股市场应该享有的合理动态市盈率为25倍，对应上证指数为4200点。

　　兴业证券策略分析师张忆东在发表2008年下半年策略报告中表示，今年下半年，A股静态市盈率在18倍到25倍之间比较合理，估计下半年沪综指将在以2800点至4000点为核心的区域内进行运行，但在经济周期向下、从紧货币政策的背景下，A股难有大行情。张忆东认为，7、8月份可能是最好的反弹时机，主要是奥运会前后政策环境稳定、上市公司中报业绩还不至于太难看。

　　2500点是支持位

　　招商证券分析员赵建兴估计上证指数在2500点至3500点区间波动，并可在3000点以下入市。他称，下半年看好的行业包括石化、电力、能源、零售、软件及通信行业等。

　　国都证券研究员张翔称，预测A股的走向变得相对困难，而若在企业盈利状况不恶化的前提下，估计上证指数在2500点已是底部，并会吸引长线资金入市吸纳。张翔指出，现时沪深300指数2008年的动态市盈率已跌至18倍，这主要是基于早前对全年业绩预测的判断，但在通胀因素的影响下，若中央持续实施紧缩政策，对企业盈利的影响存在一定的不明朗因素。他表示，由于下半年继续有灾后重建的投入，故水泥、基建行业股可看好，但最看好的是节能减排的板块，因为受到中央政策的支持，而煤炭、风电设备股也可看好；医药股则可受惠于医改政策。

　　中投证券在发表下半年策略报告中指出，A股市场合理估值水平的价值中枢约为上证指数3000点，下半年大盘将围绕该水平波动，上下波动区间为2255点至3882点。该行认为，市场在其情绪和压力得以完全甚至过度宣泄后，市场将回归理性，重新回到估值中枢上方的运行轨道。

　　光大、中信仍看空

　　光大证券日前发表报告称，从市盈率角度看，上海A股市盈率在20倍以上，与历史上底部的15倍左右仍有一定差距，特别在全流通的大背景下，A股高估值、高溢价的基础已发生动摇，估计大盘寻底的过程仍未结束。

　　中信证券在发表中期策略会时则表示，目前市场对于今年企业业绩增长的预期依然过于乐观，不排除下半年进一步下调的可能，这是下半年最大的市场制约因素，在盈利调整见底之前，市场依然维持震荡格局。中信证券并建议投资者适当降低未来收益预期，可关注煤炭、钢铁等通胀环境下产品价格能够上涨的行业；及关注通讯设备、医药、造纸和电力设备（新能源）等供需关系改善的行业。

　　上证综合指数 7次大调整一览（该列表引自经济通讯社数据）

　　起止时间下跌情况历时最大跌幅

　　1992年5月至同年11月1434点至387点5个月73﹒0％

　　1993年2月至 1994年7月1559点至326点18个月79﹒1％

　　1994年9月至 1996年1月1053点至513点16个月51﹒3％

　　1997年5月至 1999年5月1510点至1047点24个月30﹒7％

　　1999年6月至 2000年1月1756点至1361点12个月22﹒5％

　　2001年至2005年6月2245点至998点48个月55﹒5％

　　2007年10月至今年6月6124点至2695点8个月56﹒0％