信心待恢复 需持续人气热点

　　国海证券　王安田

　　继周一缩量创出新低后，周二早盘略作高开后，一路震荡走低，盘中最低下探至2644点，再创调整以来新低。盘中热点贫乏，权重最大的金融股领跌特征突出。周一因燃油费增加预期而活跃的航空股，周二全面走软，迪斯尼概念股也未能持续。周二沪市个股涨跌比为147：758，涨幅榜个股缺乏板块效应。周二盘中最为突出的特点是金融股领跌，其中基金持有数量最多的招商银行跌停，浦发银行大跌8.5%，海通证券下跌8.37%，中信证券下跌7.32%，中国人寿下跌近7%，等等。金融股是周二跌幅最大的板块，由于金融股是最大权重板块，其下跌是大盘重挫最主要原因。沪综指盘中和收盘再创调整以来新低，市场需要一个信心恢复的过程。

　　至2008年6月30日，沪综指今年上半年的累计跌幅高达48%，该跌幅不但远远超过了石油和次贷危机中心的美国股市这样的成熟市场，也超过经济全面恶化的越南市场，成为全球表现最差的股市。造成A股暴跌主要原因是在2007年大涨积累了泡沫的基础上，以美国次贷危机及经济衰退阴影席卷全球，而我国雪灾、震灾和洪水使通胀超过预期，以及大小非减持压力，等等。针对今年来全球股市的暴跌，一些国家和地区纷纷采取措施稳定市场。如6月24日，巴基斯坦政府颁布法令，股市跌停板最高限幅从5%改为1%，涨停板则从5%改为10%，此外在现货和期货市场上禁止卖空股票。我们认为，我国经济整体仍将保持较快速度增长，A股中部分个股价值低估明显，当前主要是信心恢复的问题。

　　大盘自6124点调整以来，调整力度史无前例，调整过程中的反弹力度一直相当脆弱，理论上讲，在我国经济总体仍相对较好和相当部分个股呈现出投资价值的情况下，调整过程势必会有针高巨大跌幅的集中反弹。经验上，反弹需要关注两个方面，一方面，大盘反弹需要人气热点出现，且能持续；另一方面，就是量能配合合理，即在反弹过程中适度放量，而回压过程量能相应萎缩。近日市场连创新低，人气极度低迷，市场无热点可言，成交量不断萎缩，投资者信心达到冰点。股谚有云，“行情在绝望中产生”，低迷行情或否极泰来。