地量频现7月有望止跌回升

　　昨日两市合计成交仅629亿元，再创一年多以来的日成交地量

　　西南证券张刚

　　昨日两市合计成交仅629亿元，再创一年多以来的日成交地量。历史统计数据表明，每当成交水平持续下降一段较长时间后，市场将进入震荡筑底阶段。

　　数据显示，A股6月份日均成交金额已经下降至1000亿元以下的水平，仅为853亿元，为2007年1月份以来的单月最低额度。从历史数据看，日均成交连续三个月处于低迷状态，后市出现时间长、空间大的升市概率极大。如2003年的8月、9月、10月维持低迷交投，11月中旬便开始了一波强劲升势。2007年1月、2月、3月持续低迷，在3月下旬便开始向上突破，升势一直持续至“5·30”。2008年2月份、3月份、4月份连续三个月的日均成交维持低迷水平，5月份曾有过短暂升势，而6月份成交再次迅速下降，预示着底部的临近。7月份成交能否有效放大成为判断后势走向的关键。

　　从另一个角度看，投资者新增开户数在3月份略有回升之后，又在4月份、5月份、6月份连续下降。6月份下降至2006年12月份以来的新低，仅为约70万户。笔者认为，相反理论将发挥效用，如2007年的2月份、7月份在单月新增开户数下降至300万户水平之下后，次月以后均出现了上升行情，而目前投资者新增开户数已经连续四个月处于200万户以下的水平，市场氛围极度偏空，为探底回升奠定了基础。7月份市场有望步入回升走势。

　　再从技术面看，上证指数2007年11月份下跌18.19%，而2007年12月份上涨8.00%；2008年1月份下跌16.69%，而2月份仅微跌0.80%。大盘在2008年3月份收出跌幅为20.14%的长阴线，创下1994年7月底以来单月最大跌幅之后，4月份收出带长下影线、涨幅为6.35%的阳线。上述统计数据显示，月跌幅在15%以上的大跌后的次月，至少会跌势趋缓，甚至出现回升。而6月份月跌幅达19.95%，7月份收阳的概率较大。不过从均线系统看，依旧处于空头排列状态，尽管短期均线对日K线形成压制，但已经趋于平缓，但空头依旧处于略强地位。

　　历史数据统计显示，在有效底部确立后，随后的上升波段累计升幅多数超过了60%。假设2500点附近能够成为关键性的重要底部，即有效时间能够持续10个月以上，而且回升阶段日均成交金额能放大至1500亿元以上，则按照60%的幅度计算，上升目标位可达到4000点。相反，若日均成交无法放大，上升只可被看做弱势反弹，前期降税后的顶部3786点将成为重要的阻力位。