股市在线：半年报行情仍可期

　　股市在线博众研究部(www.secon.cn)

　　大盘继续保持小幅震荡，市场弱势特征明显。上证指数收盘报2736.10点，跌12.33点，跌幅为0.45%。深证成指收报9370.78点，跌65.43点，跌幅为0.69%。市场人气惨淡至极，今天沪深两市成交量双双创下地量，沪市成交额为415亿，深市成交额为211亿。

　　盘面情况，奥运板块被市场反复炒作，北京本地股、旅游股和商业股均出现幅度较大的上涨，中青旅、首旅股份、国旅股份和北京旅游停在涨停位置，其他地方旅游也都有不同程度的上涨。奥运会马上就要开幕，市场多半会在奥运开幕前掀起一波奥运升浪。

　　受益于通胀，农业股继续保持升势，农业板块中，新中基涨幅超过7%、顺鑫农业、福成五丰等个股的涨幅超过5%。农业股连续走强主要是因为食品价格的居高不下，市场普遍预期认为粮食价格回落的可能性非常小，长期看好粮食价格。

　　金融股、钢铁和电器股走势疲软，银行股中，招商银行股东会通过管理层提交的收购永隆银行的提案，并决定发行次级债解决收购资金问题，外界对招商银行的收购行为并不看好，今天招行的跌幅为4.91%，另外两只跌幅较大银行是南京银行和浦发银行，跌幅分别为4.99%、4.31%。

　　半年报行情可期

　　今天上半年是宏观调控效果最为明显的时段，各项经济指标都出现明显的下降，首先是外贸顺差和贷款总量均双双下降，在资金面持续收紧的情况下，资金密集的行业诸如房地产、银行均出现经营不佳的信号。资金面收紧不光是影响企业的运行情况，而且阻断了整个中国股市的资产重估过程。股市在本年的上半年雪崩，16万亿资金人间蒸发，除了资金面原因之外，投资者担心上市公司的盈利能力受到宏调影响，今天上半年的业绩对后市的判断非常关键，投资者可以通过上半年经营判断处于宏调末期的经济影响。

　　我们判断是，在强周期的影响下，今年上半年企业可能出现明显的业绩放缓的迹象，周期性行业面临的调整大于非周期性行业，钢铁、有色金属和汽车等行业面临向下的拐点，投资者应该规避该类资产的配置。消费、零售和金融等周期较弱的行业，业绩不会受到太大的影响。上游能源电力和石化类的行业仍要看政府的调控策略，市场无法预期。农业和食品类公司受到通胀的影响，价格转嫁能力强，预计业绩会保持增长。

　　上半年业绩公布已经快要拉开，投资者应该多留意公布的公开信息，我们仍建议投资者将重点放在一线和二线蓝筹股上，短期炒作的板块尽量规避，目前阶段投资更要谨慎。在内忧外患的市场环境下，风险被放大的同时，机会也会更大，投资者要睁大眼睛。