申银万国：单项政策难扭转弱势格局

　　证券通

　　尽管提高成品油和电力价格，放松物价管制，符合大多数投资者的乐观预期，是一项正确的政策抉择，对A股整体偏利好，但是这一项经济政策还不足够扭转目前市场弱势格局。未来能够真正扭转市场的利好因素也许包括：a，在包括中国在内的新兴市场提高成品油价格的趋势影响下，国际投机者预计未来全球能源需求下滑，原油炒作气焰受到压制，大宗商品价格逐渐回落。于是中国输入性通胀压力和制造业的成本挤压都将得到缓解；b，通过全面提高资源价格，维持适度通胀，提高出口成本，进一步减少顺差，减少人民币升值预期。在热钱不再大量涌入中国的情况下，存款准备金率维持，信贷适度放松；c，向股票市场注入新鲜血液，让没有历史记忆、客观评价市场、着眼12个月以上的投资回报的资金入场，激活市场。在没有看到上述政策依次出台之前，对局部反弹的高度仍然持谨慎态度。