周评：利空突袭维稳 股指一周涨跌轮回

　　新浪财经讯 本周上证指数收盘下跌2.94%，这是连续第六周收阴，周一上证综指收盘点位2760点，周五收盘点位2748点，可以说是在监管层的维稳利好和周五三大利空的突袭中，走过了一个涨跌轮回。

　　市场：一周走势回顾

　　上周末证监会主席尚福林明确表态要全力维护市场稳定，但没有具体救市措施，在上周五美股暴跌带领下，沪指周一低开后震荡走低，最终报收2760点，全日收跌71点，跌幅为2.52%。

　　周二，沪深两市股指震荡走高，沪指收复2800点关口，深成指收复9500点关口并站上5日均线，同时两市个股出现普涨，成交有所放大。

　　延续周二的反弹势头，周三沪深两市股指继续强劲弹升，超跌低价股出现大面积涨停的局面。收盘时沪指上涨百点收复2900点关口，深成指重新逼近万点关口，两市成交重上千亿级别。两市股指突破10日均线的压制，这也是一个多月以来股指首次站上10日均线。

　　2连阳后的沪市，周四拉出一根十字小阴线。

　　周五，在加息预期、国际油价反弹、光大证券和南车股份将IPO等三大利空消息的联合打压下，沪指重挫5.29% 连失两关收报2748点。

　　政策面：全力维护市场稳定运行

　　中国证监会主席尚福林6月22日在证监会党委会议上明确表态，要全力维护资本市场稳定运行，进一步加强和改善市场监管，同时加强与相关部门的政策协调配合。

　　他表示，要继续强化资本市场基础性制度建设，着力解决影响市场稳定运行的体制性、机制性问题。坚持市场化导向，合理平衡市场供求关系，有序调节融资节奏，以适当方式定期公布上市公司解除限售存量股份数据，鼓励和引导长期资金入市，逐步完善股票市场的内在稳定机制。

　　尚福林说，针对当前市场违法违规行为的新情况和新特点，要完善证券稽查执法体制，加强与公安司法机关的协调配合，依法严惩市场操纵、违规信息披露、上市公司资金占用等违法犯罪行为。在加强资本市场正面舆论引导，遏制谣言滋生和传播空间的同时，对利用虚假信息和谣言操纵股价的行为，加大打击力度，对涉嫌犯罪的，积极配合公安司法机关依法查处。

　　在尚福林表态之后，中国证监会副主席范福春在证监会系统视频会议上表示，要加大对大股东违法占用、挪用上市公司资金行为的查处，防止反弹，切实保障上市公司和广大投资者合法权益不受侵害。

　　周五：三大利空消息打压市场

　　加息预期浓厚。周四央行以利率招标方式发行10亿元3年期固定利率附息债券，中标利率为4.56%，中标利率连续多月持平，似乎暗示着央行维持利率水平不变的决心。但同时，多项市场指标明显透露，市场对央行加息存在强烈预期。

　　国际油价反弹。受欧佩克轮值主席预计国际油价仍将走高以及利比亚国家石油公司威胁减产的消息影响，26日纽约商品交易所8月份交货的轻质原油期货价格开盘后一度攀至每桶138.95美元，比前一个交易日大幅上涨了4.4美元。

　　大盘股IPO再度上路。周四证监会发审委公告称将于6月30日审核光大证券股份有限公司和中国南车股份有限公司首发申请。这是五年来券商直接IPO第一单。据光大证券招股说明书，本次IPO拟发行5.2亿股，发行后总股本不超过34.18亿股。以光大证券2007年年报的每股收益1.68元和A股市场券商股的市盈率粗略估算，本次募资额应超过100亿元。而作为全球最大轨道交通装备制造商之一的南车股份发行规模最高可达30亿A股，发行后A股总股本不超过100亿股；其还计划发行不超过23亿股H股；H股发行价不低于A股发行价。

　　分析：市盈率已接近2005年大盘千点时水平

　　统计数据显示，以2008年6月24日收盘价计算，沪深A股市盈率为23.51倍，上证50成分股市盈率为20.97倍，沪深300成分股市盈率为21.57倍。A股市盈率已接近2005年6月3日大盘千点时水平。

　　2005年6月3日，上证指数收报1113.64点，处于2001年以来大盘最低点，当时沪深A股市盈率为19.96倍。与现在的A股市盈率23.51倍相比，仅低18%。考虑到2007年和2008年一季度上市公司业绩增长水平，如今A股动态市盈率已接近2005年低点时水平。

　　渤海投资研究所分析师秦洪认为，A股市场的估值水平已渐渐接近2005年历史大底的水平，也接近海外成熟市场的水平，这种估值优势有利于A股市场形成底部征兆。

　　银河证券分析师易小斌则认为，大盘自6124点下跌至2695点，跌幅近60%，A股市场中甚至有11只市净率低于1的个股，还出现了大洋机电上市首日升幅仅7.7%和第二天即跌破发行价的少见现象，这充分说明目前市场的下跌已经到了极限程度。只要有热点涌现并持续一段时间，大盘将有望展开较大规模的反弹。

　　此外，统计数据显示，继6月份解禁步入低潮后，7月上市公司限售股解禁市值规模环比再度下降。根据统计，7月份解禁股份合计仅58.77亿股，以25日收盘价计算，解禁市值规模为657.92亿元，环比下降近三成，成为今年以来限售股解禁压力最轻的一个月份。同时，进入六月以来，大小非股东的减持意愿开始减弱。截至6月25日，21家上市公司本月共发布了22份大小非减持公告，累计减持股份1.35亿股，与6月份大小非减持股份1.44亿股相比，本月大小非减持规模减少了6.25%。

　　分析人士认为，大宗交易的确分流了大量限售股的减持行为，极大地减轻了二级市场的抛售压力，加之目前减持意愿日趋弱化、解禁暂时步入低潮和A股投资价值的逐渐显现。

　　机构：市场会如何演绎？

　　在上半年的刻骨铭心之后，下半年的市场会如何演绎？多家实力券商在本周推出策略报告发表了自己的看法。

　　安信证券高善文认为，经过过去的大幅下跌，A股市场的估值中枢已经回落到基本合理的空间，但是短期内流动性紧缩继续存在以及经济增长减速所带来的上市公司盈利增长的不确定性，使得整个市场仍然存在明显的压力，而三季度还不是反转行情真正展开之时。

　　海通证券研究所中期投资策略报告认为，“下半年CPI的降低将使股市在逆境中孕育中级反弹。”

　　国泰君安研究认为，目前A股市场估值合理，但从流动性角度来看并不乐观。市场不存在新一轮牛市的可能性，但存在改正错误的机会。国泰君安预计，下半年上证指数合理的波动范围为2500-3700点。建议超配的行业有通讯服务及设备、商贸零售、医药、传媒、旅游酒店、食品饮料、电气设备、机场公路铁路、石油石化、电力。

　　国信证券认为对A股市场过度悲观并不可取，防御的性质也应该是积极的而不是消极的，预计上证综指将在2600—2800点间形成底部区域，未来跌势放缓、企稳、反弹的格局可期。报告指出，下半年CPI的低将，使股市在逆境中孕育中级反弹。

　　遗憾：方正证券策略分析师华欣跳楼自杀

　　6月25日，媒体报道方正证券策略分析师华欣跳楼自杀。

　　26日，媒体获悉，华欣生前曾患一种叫“带状疱疹”的严重皮肤疾病，情绪抑郁，并因此在家中年休，自杀行为正发生在这期间。不过，自杀与此是否直接相关目前存疑。

　　一石激起千层浪。整个股市不景气的情况下，一位证券从业人员的自杀无疑给大众带来了各种猜测。但最多的猜测是，应该和炒股有关。27日，又有媒体称其自杀疑因炒股亏钱。

　 “证券从业人员往往表面风光，但背后的辛酸却不一定有人能看到。”知道此事的杭州一知名证券分析师觉得“同病相怜”，“牛市日子还好过，熊市日子则是苦不堪言。”

　　华欣的自杀也在网上激起诸多讨论。多数网友都认为跟股市有关系。有报道称，目前，经纪业务依然是我国大部分券商的主要核心业务。证券分析师有压力，市场一线的工作人员也压力很大。为了增加客户源，几乎每天都要出去跑，但收效却并不好。糟糕的股市和冷清的交投让券商日子不再好过。（古月）