两大因素或抑制大盘反弹空间

　　经过周三A股市场的大幅反弹之后，多头的做多能量略有衰退，故周四上证指数出现了冲高回落震荡的走势特征，从而在日K线图上留下一根意味深长的十字星，这是上证指数意欲上破3000点阻力区域的信号还是反弹即将结束的信号呢？

　　新信息引发热点重新洗牌

　　对于昨日A股市场的冲高回落走势，业内人士认为主要在于昨日出现的新的信息，这主要体现在两点，一是油价盘中的回落使得主流资金对未来成品油价格进一步放开的预期有了些许改变，这无疑引导着主流资金重新考究中国石油、中国石化等石油股以及石油化工股的投资价值，从而使得中国石化在昨日走低，拉低了大盘的重心，也使得场外资金不敢轻易涌入A股市场抢反弹。

　　二是因为美联储放弃加息的信息，这对于主流资金来说，也是一个值得注意的信息，为何？因为美元如果加息，那么，就意味着A股市场加息的空间或将出现。毕竟目前成品油、电力等要素价格提升后，6月份的CPI数据或将不乐观，这无疑会牵引着主流资金对调控政策的重新思考，在负利率背景下，不排除央行推出不对称加息的可能性。从而使得银行股在昨日出现了回落的走势。而银行股又是A股市场的权重股，所以，此类个股的回落，A股市场自然会出现反弹受阻的走势特征。

　　两个因素或抑制反弹延续

　　正由于此，笔者开始重新考虑近期A股市场的走势，毕竟目前已进入2008年6月底，下周将就进入到7月份，6月份的经济运行数据也将陆续公布，而这些经济数据不仅仅会改变着各路资金对调控政策的预期，而且还会改变着他们对下半年经济增长趋势以及上市公司业绩增长趋势的预期，这将成为A股市场调整的新压力源泉，自然也会抑制近期A股市场的反弹空间。

　　也就是说，当前制约A股市场反弹行情的因素主要有两个：

　　一是即将陆续公布的6月份经济运行。一旦超出市场预期，机构资金或继续抛售股票，从而使得大盘出现新的做空动能，从而使得近期的反弹行情无疾而终。

　　二是成交量的萎缩问题。由于各路资金对6月份经济数据的不确定性预期，所以，不愿意轻易介入到A股市场。这就使得大盘在反弹过程中，主要体现在存量资金的生产自救，当然间或会有部分仓位较轻的机构资金的积极配置建仓行为，但能量相对有限。这体现在盘面中，就是成交量并未能有效放大。以沪市为例，周三是691亿元，周四则是708亿元，而且周四的早市两个小时的量能为385.9亿元，而下午两个小时的成交量只有322.4亿元，如此的量能水平说明大盘的后续买盘明显不足，不利于证券市场的进一步反弹。

　　短线或将蓄势整理

　　更何况，上证指数目前面临着3000点这一重要阻力位的支撑，由于在3000点上方积累了大量的套牢筹码，如果缺乏成交量的配合或者极具振奋人心的政策利好，那么，此区域是很难突破的，而昨日上证指数冲高至2931.31点之后就出现疲软态势，这从一个侧面看出在3000点区域的压力。

　　所以，虽然近期大盘迅速出现做空能量尚不现实，因为缺乏新的压力释放的催化剂。但也难有进一步的反弹空间，故笔者倾向于认为大盘在近期或将围绕着2900点一线作震荡蓄势的走势特征，即在此区域等待多空力量博弈的新能量。

　　(渤海投资研究所)