A股乍暖还寒 市场底尚需锤炼

　　沪指昨收复2900点，两市成交逾1000亿，但各方对后市走向仍存争议

　　证券时报记者 罗 峰

　　上证指数跌破3000点“政策底”后，开始了探寻“市场底”的历程。

　　近两周沪指在2700点至2900点区间剧烈波动，其中一大特征是几乎每个交易日都有热点，但是从未持续到第二个交易日，头天冲高领涨大盘，次日便会跌幅居前，弱势市场中个股单日升幅过大往往引发较大的减仓冲动。而本周出现了一些良好迹象，明显特征是金融、地产、农林等多个板块连续上涨，虽然都属于严重超跌带有恢复性上涨的味道，但从盘面看，每逢短线冲高便涌出大量卖盘的现象有所减弱，这不失为市场企稳回暖的前提。

　　短线反弹动能增强

　　继24日站上2800点后，25日沪指收复2900点关口，个股普涨，两市仅8只个股下跌。沪指这根中阳线结合周二的小阳线，再加上放量，显示短线反弹动能正在增强。市场人士认为，当前A股市场估值水平逼近历史低位水平，提振了逢低买盘的进场信心，投资者预期当前下跌空间已不大，并担心错失随时展开的反弹行情，令2700点附近持续有资金流入；同时，距离半年度的基金净值结算日仅有3个交易日，在央行调查显示的银行家对加息预期弱化的消息刺激下，基金粉饰性买盘再度进场，令场内做多气氛浓厚。

　　从大资金新动向这个角度来看，分析人士上周末起就很关注权重股。上周五和油价电价上涨无关的银行股全线上涨，结合上周三以来成交量的放大，主力资金做多银行等权重股的现象是否会得以持续，成为本周的重要观察口。本周已经证实了部分大资金持续做多的运作，现在权重股与超跌低价股的联袂上涨，确认了短线看好的基调。多位分析师认为，两市大盘均已收复了5日、10日均线，个股机会开始增多，由超跌股反弹而引发的场内资金的做多动能能否持续，还应视成交量的变化情况而定。

　　反复筑底或为现实路径

　　那么，目前市场已经找到了它的底部吗？多数分析师认为，2700点附近可视为短期底部，后市虽可能会有反复，短期内难以下破该区域，向上则不排除回到跳空缺口下端3200点附近，但目前来看，回补前期3300点缺口的难度比较大。是否为中期底部，分析人士觉得现在言之过早，还有待观察。“可以肯定的是，股指小幅持续回升比单日长阳对市场信心的恢复更为有利，减仓卖盘不会马上涌出，场外买盘也会相机入场。”

　　在分析人士看来，反复筑底或者慢慢化解压力，是市场底部较现实的路径。上证指数之前反复下破整数关口，严重打破了许多投资者的心理底线，对市场信心打击很大，一时难以恢复；央行本季调查也显示，居民的投资心态趋于谨慎，投资股票或基金的意愿连续三个季度下跌。宏观面的重重问题依然难解，在成本上升和宏观经济特别是出口受压的影响下，许多上市公司的半年报可能难以支持股价大涨，这都是下一步要重点观察的。

　　分析人士建议，投资者在操作上应避免一味追涨，对短线涨幅较大的品种应注意波段炒作，若手中持有尚未启动的个股，可继续持有等待板块轮动；暂时可将当下行情视为超跌反弹，因此，超跌低价股相对机会最大，一些品种股价被腰斩甚至累计下跌超6成、7成，跌幅远超指数，这种突发性暴跌使得主力难以脱身，其自救效应和技术上的反弹需求配合，能不时产生交易机会。