业绩增长确定性强的个股将得到追捧

　　重庆东金

　　目前沪深300指数2008年动态市盈率降到了18倍，考虑到明年企业20%左右的盈利增长，沪深300指数2009年动态市盈率可以降到15倍；从沪深300指数的历史情况看，市盈率在15倍以下停留的时间非常短，只有在2005年，上证综指跌破1000点时大概停留了5个月，此后市场的上涨幅度非常大。因此，从目前点位来看，市场下调的整体空间并不大，如果把2009年15倍的动态市盈率和20%的盈利增长放在全球的资本市场上比较，属于估值偏低增长最快的市场。当然，市场短期的波动还是会存在的。

　　长远来看，本次能源价格改革有助于理顺价格机制，改变相当长一段时间以来上游能源企业大量补贴中下游企业甚至补贴国外的局面，缓解可能出现的油荒和电荒现象，促进全社会提高能源利用效率。同时，也有利于释放隐含的物价上升压力，以暂时的“短痛”换取“长痛”，有助于本轮经济周期的成功平稳过渡。此外，本次油电价格调整幅度虽然有限，但这表明了政府改变以前财政补贴价格管制思路的开始，能源价格理顺对产业结构调整有长期的促进作用，有利于中国经济逐渐转变资源换增长的粗放型发展模式。

　　一些好公司在牛市时股价炒上了天，而市场调整后，专业投资者却能用非常便宜的价钱买入那些未来会超常规发展的好公司，从而在股市调整结束后的下一轮上涨中迎来可观回报。从这个意义上讲，目前的经济结构转型和市场的大幅波动，反而是专业投资者的机会--我们能以更便宜的价格买到未来会变得更好的公司。

　　大盘下一阶段将在止跌企稳后呈现出震荡的走势，在此过程中，业绩增长确定性强的个股将会持续得到市场追捧。行业层面，仍然长期坚定看好能够抵御通胀风险以及与经济周期、国家政策支持导向明确的行业，包括商业零售、生物医药、食品饮料、替代能源、节能环保等，以及能够受益于价格上涨的煤炭、化工、农业等行业。