低点面临考验 短期底部初现

　　渤海投资研究所 秦洪

　　虽然上周五A股市场大幅走高，但多头的做多激情依然并未充分释放，而空头势力则有所逞强，故昨日A股市场低开低走，上证指数出现“黑色星期一”的走势，前期低点有将受到考验的趋势。

　　前期强势股走弱

　　昨日A股市场的“黑色星期一”走势其实是在市场情理之中。

　　一是因为上周五美股大幅回落，创下三个月来的新低，而且其技术走势显示出有破位下行的态势。如此的走势进一步强化了机构资金对全球经济增长放缓的预期，这无疑使得A股市场上市公司2008年下半年的业绩增长趋势受到考验。在此影响下，机构资金自然不敢轻易做多，多空双方天平迅速倾向于空头一方。

　　二是因为前期强势股的走软抑制了场外资金抄底的激情。较为典型的是，“石化双雄”中国石化、中国石油在前期一度强于大盘，甚至被舆论称之为护盘资金的旗手。但可惜的是，在上周五就有资金借助成品油上调的信息而大幅减仓，从而使得“双雄”的抛压渐现，从而成为本周一的做空先锋。中小板也是如此，在前期放量逆势逞强的延华智能、路翔股份等品种，近三个交易日则持续大幅下跌，显示空头抛盘的确是一浪接一浪，从而放大了市场的做空预期，在此背景下，大盘想不回调都很难。

　　三大积极信号

　　但是，对于昨日“黑色星期一”的A股市场走势，业内人士有着不同的看法。

　　谨慎者认为，大盘做空品种的轮番下跌，意味着前期的低点的确面临着考验，2700点一线难以构造成市场反弹的支撑点位。

　　但相对乐观者则认为，经过持续暴跌之后，上证指数的指数跌幅已等同于2001年至2005年的超级牛市。也就是说，从量度跌幅来说，本轮调整已有接近底部的征兆。更何况，经过暴跌之后，不少优质股已具备了机构资金长线锁仓的特征，从而分散了空方阵营的力度，有利于A股市场形成底部形态。

　　就目前来看，笔者的观点渐渐倾向于后者，因为昨日A股市场虽然出现“黑色星期一”，但也浮现出三大积极信号：

　　一是跌幅明显放缓。如果在前期，只要美股暴跌、周边市场不稳，那么，上证指数的跌幅往往会超过3%，但昨日上证指数的跌幅只有2.52%，而且还是在中国石化暴跌8.89%的背景下出现的，也就是说，市场的跌幅已明显放缓。更何况，大盘盘中一度出现抗跌的走势，这本身就说明了市场的做多动能的确有所聚集。

　　二是个股分化趋势明显。昨日盘面显示，不少个股已拒绝与大盘同浮沉，以沪市为例，下跌家数达到633家，上涨家数达到253家，这在近期大盘指数下跌过程中较为少见，显示出已有资金开始逢低建仓，从而使得部分优质个股的买盘力量渐渐显现，有望成为大盘企稳的强劲推动力。

　　三是一批半年报业绩优异的品种出现了逆势走高的走势特征，比如说昨日公布业绩预增的深发展逆势飘红，而前期公布半年报业绩大幅增长的恒邦股份等品种在近期也有阳K线渐次增多的现象，显示出此类个股在半年报业绩牵引下有望逆势逞强，这无疑有利于多头阵营的扩张，提振多头的持股底气。

　　关注两类个股

　　更为重要的是，当前A股市场的舆论导向渐渐出现新的乐观信息，关于证券市场稳定运行的信息将强化部分机构资金的“抄底”信心，而且持续的暴跌也释放了市场的风险，不少优质个股的股价渐渐到了安全边际，所以，在2700点一线，A股市场或将构造短线反弹的底部。

　　建议投资者可适当关注两类个股：一是半年报业绩增长的品种，尤其是业绩增长趋势有望延续的品种，它们或将成为大盘在近期走势的亮点品种，如恒邦股份(002237)、川投能源(600674)等品种；二是暴跌过后基本面有所改观的品种，比如说担保问题逐渐化解的太极集团(600129)、新增产能陆续释放的赤天化(600227)、柳化股份(600423)等品种。