关注目前市场的两大重要因素

　　广州万隆

　　提要：经过八个月的下跌后，两市已经进入了合理的估值区间。但是，由于投资信心明显不足，市场的表现仍然较为低迷。那么，未来一段时间内市场可以扭转这种弱势格局吗，而什么因素将有助于这种格局的转变呢？

　　一、关注目前市场的两大重要因素

　　1、如何理解当前的政策转变

　　中共中央、国务院近日召开会议强调，要进一步加强金融监管，促进资本市场健康发展，保持房地产市场稳定，切实防范金融风险。这和去年底所确立的防止资产价格过热基调有所不同，意味着政策调控思路从根本上开始发生转变，而这种转变与当前的经济大环境是分不开的。

　　我们知道，07年底央行开始采用从紧的货币政策，主要是针对日益增加的通胀压力。直到目前，面对着成品油、电力的价格改革，央行仍强调可能加大反通胀力度。从这一系列的情况来看，通胀压力的确不容忽视。

　　但是，08年的经济情况是复杂的，调控也带来了巨大的经济成本：经济可能减速甚至金融不稳定。以房地产为例，在央行不断收紧银根的情况下，房地产行业面临着巨大的资金缺口，如此一来，很多问题产生了：原来火热的土地拍卖开始流拍，土地价格快速回落(不考虑口径问题，万科08年的新增土地成本较07年下降近40%)。房地产企业纷纷降价促销，以收回现金。如果这样的情况进入恶性循环，那么房价将大幅回落，这对地产、银行等关键行业的打击将是沉重的。

　　因此，经过一轮从紧货币政策后，政策开始偏向房地产市场稳定，切实防范金融风险，是可以理解的。本栏认为，政策转变的背后，包括着对实体经济的保护，也含有稳定股市的意思。正如尚福林主席所指出，继续完善与相关部门协作配合，完善对政策出台和实施的统筹安排，形成共同推进资本市场稳定健康发展的政策环境。

　　2、股改承诺有望缓解市场的恐慌心理

　　针对当前的大小非恐惧症而言，三一重工追加承诺所释放出来的信号是积极的。在05年股改之初，作为股改第一股，三一重工从某种意义上扭转了市场关于“股改是洪水猛兽”惯性思维，将市场推向了大牛市格局。目前，三一集团自愿追加承诺二年内不减持，显示出大股东对公司未来发展的高度信心。继三一重工之后，有研硅股也公告将主动延长限售期。如果这种做法成为一种风潮，那么A股市场的压力将骤然大减，市场的恐慌心理将明显减弱。

　　二、新格局下可关注新能源

　　从种种迹象来看，全球经济正不可避免地迎来高价油时代，加快新能源的发展已经成为世界各国的重要战略。本栏认为，高油价与政策因素，使得新能源已经告别了概念时代，进入了实质性盈利阶段。具体子行业方面，风电设备、太阳能多晶硅、煤化工。

　　风电方面，我国近年风电行业快速发展，06年我国风电装机容量已经达到260万千瓦，07年新增装机容量为133万千瓦，同比增长166%，预计2010年有望达3000万千瓦。综合计算，2010年前新增市场复合增长率达到55%，到2010年市场容量将达到900万千瓦。行业的快速发展为相关设备带来了巨大的机会，整机方面主要有金风科技、华仪电气；叶片及齿轮机方面主要有鑫茂科技、天奇股份、中材科技等；电机方面主要长城电工、湘电股份等。

　　太阳能方面，从2000年的2.8M瓦到2006年的370M瓦，国内太阳能电池年产量增长130倍，2006年我国光伏电池产量已经超过了美国，成为了世界第三大的生产国。目前，我国太阳能发展较快的主要是上游的多晶硅产业。具体建设方面，除了已有产出的新光硅业、洛阳中硅、江苏中能和乐山硅材料外，其余生产线基本在08年开始有产出，相对较快的有通威永祥多晶硅、大全集团。从量产角度来看，新光硅业优势明显，受益的公司主要为天威保变、川投能源、乐山电力、岷江水电。另外，通威股份持股50%的永祥多晶硅产能增长也较快。

　　煤化工方面，按照“十一五”规划，2006年至2020年，我国将斥资1万亿发展煤化工，其中煤制甲醇、二甲醚、煤烯烃和煤制油在今后15年将是投资的重点，方向由传统煤化工向现代煤化工转变。更重要的是，当国际油价到达40美元时，煤化工就具有经济可行性。目前，涉及甲醇、二甲醚的上市公司主要有兖州煤业、中煤能源、广汇股份、远兴能源等，其中兖州煤业500万吨甲醇规划的一期60万吨的甲醇、二甲醚08年投产，中煤能源甲醇的建设规模达420万吨，但要到2010年才能投产。远兴能源主要是天然气制甲醇、二甲醚，成本优势并不明显。