长阴紧随长阳 多空搏杀升级

　　盘面分析：时间之窗来临 股指不进则退

　　在经过周三的报复性反弹之后，A股市场并没有走出预期中的持续反弹行情，反而是再度大幅跳水，沪深股指放量下挫，将前天的大阳线完全包住。从盘面来看，红盘的个股仅有60余家，有上百只个股跌停，场面相当惨烈。

　　昨天早盘的下跌，应该是受到了美股跌破12000点大关的冲击，但是在稍做喘息之后，A股市场未能如大多数投资者之愿，出现了惨烈的暴跌走势，将前天大阳线的战绩完全吞没。前天大盘的上涨，主要是技术性的反弹，由于大盘单日涨幅比较大，所以昨天大盘出现整理的概率还是有的，但出现这么猛烈的调整，确实比较出乎市场预料。在10连阴之后，A股市场只反弹了一个交易日，在技术性修复刚有头绪的时候又选择拐头向下，对抑制通胀和经济增长的悲观情绪可能会占一方面，但更多的是一种非理性行为。而且，从某种层面上来说，也可以理解为是市场在向管理层要政策。持续的暴跌导致投资者信心极度缺失，恐慌心理造成的羊群效应依然非常明显，对于利空无限放大、对于利好麻木不仁表明市场依然处于非理性状态。但市场的非理性杀跌阶段毕竟是短暂的，从禁止基金看空、做空，到调研救市措施等一系列措施来看，目前阶段政府随时有可能出台救市措施。由于中美战略对话已经结束，高管陆续回国，管理层出政策对投资者进行安抚的可能性较大。从资金成本的角度分析，前日入场的资金绝大部分已经被套，存在自救要求。

　　从技术上来看，沪指已经跌破了包括3000点、0.618的黄金分割位2956点等多个重要的关口，现在距离沪指最近的支撑就只有2007年2月6日和3月5日形成的双底，位置在2541点-2723点一线。而这一支撑位一旦跌破，2500点将岌岌可危。上证综指近半年形成的下降通道上轨目前位于3200点附近，其短期内能否收复至关重要。按照时间窗口理论，6月20日为本周六夏至节气前一交易日，下周为37周时间周期系列转折段，届时股指将不进则退。(渤海投资)

　　操作策略：把握业绩主线 寻找短线机会

　　整体来看，即使面对市场处于极端非理性杀跌状态中，市场游资也没有放弃对热点题材的操作，其思路主要集中在板块整体超跌、市场估值过低、重大事件利好刺激等。因此，笔者认为，后市超跌反弹过程中，市场仍将保持一定活跃性，热点板块轮动的局面依旧，为短线投资者提供了一定短线操作机会。

　　在股指超跌引发的短线反弹过程中，市场游资不会放过对目前处于调整阶段的前期热点板块的轮番操作，投资者可重点关注通信3G概念股、创投概念股、奥运板块、煤炭股等。这些板块或由于资产重组(电信重组、上海本地股)、或等待相关政策出台(创业板成立)、时间窗口(奥运圣火传递、奥运会开幕)，或涨价趋势依旧(煤炭股、石油化工股、医药股)等因素存在，后续仍有利好消息出现，投资者可重点关注相关板块中的强势股，择低适量介入。

　　笔者认为，3000点以下的市场，其整体市盈率基本回归合理空间，但市场外等不确定因素在一定程度上制约了市场的做多热情，消息面上提供的兴奋点仅仅只能点燃做多热情，热点能否持续下去，则要看市场整体回暖情况。