百点反攻并不具备参与价值

　　政策暖风收效微 套现压力难解决

　　在股指十连阴之后，昨日沪深股市终于上演了一幕拨云见日的好戏，在有色金属、煤炭、金融、化工等板块全线反弹的推动下，沪深股指均收出涨幅超过5%的放量大阳线。一切都来得那么突然，甚至让投资者感到手足无措。难道A股就这样见底反转了？我们却认为，凭借昨天的昙花一现，还不足以实现见底的梦想。

　　管理层频吹暖风收效甚微

　　随着股市连续暴跌，近期管理层开始频吹暖风。国家统计局顾问、原局长李德水发表文章表示，面临调整的中国股市是市场自我调节、自然回归的结果，中国股市是不会辜负成熟的投资者的。中国证监会机构部主任黄红元也表示，证监会无论出台任何政策或者一个规则的制定、起草、颁布，都会关注它对市场的持续良好发展是否起到积极、好的作用，而不是起阻碍作用。中国证券投资者保护基金更是在网站发布“中国证券投资者调查问卷”，及时、深入地了解投资者对股市热点问题的看法和建议，以作为管理层决策的一个依据。

　　可是，从沪深股市昨日低开的反应来看，市场对这些务虚的内容似乎并不感兴趣。

　　“王益门”引发监管风暴

　　6月份爆发的“王益门”事件，一度引发先知先觉者“越狱”式的疯狂套现，并引发羊群效应，从而导致近期股市的连续性莫名暴跌。作为证监会前副主席，王益被“双规”凸显出管理层加大金融监管力度的意图，这对中国证券市场的长治久安无疑将起到积极作用。但是，由此引发的负面影响也是显而易见的，近期部分股票出现的非理性下跌，或多或少都与此事引发的信任危机有关。因此，昨天的反弹决不会是“王益门”事件升级所引发。

　　三一重工发起股权保卫战

　　昨日，三一重工发布公告称，控股股东三一集团承诺，于2008年6月17日解禁上市流通的518126188股三一重工股份，自2008年6月17日起两年内，若二级市场价格低于6月16日收盘价的两倍，即55.76元/股，三一集团将不通过二级市场减持。三一集团的承诺体现了优质上市公司的股东对上市公司的长远发展及股权的看重，但由于上市公司质量良莠不齐，这一模式很难得到全面推广，解禁股套现压力并不能得到实质性解决，因此对投资者信心的提振将十分有限。

　　投机性反弹成唯一解释

　　在排除上述因素之后，引发昨天反弹的根本性原因只能归结为投机性资金发起的一轮技术性反弹，有色金属股的表现就是最好的代表。该板块是本轮下跌受伤最重的板块，整体跌幅超过60%，龙头股云南铜业的跌幅高达83.39%。既然是投机性反弹，就注定缺乏延续性，投资者的参与价值不大。三元顾问 刘佳