三一重工的承诺意味着一轮超级反弹

　　知钱理财俱乐部总经理 向贵成

　　6月17日收盘，股指上演了史无前例的十连阴，市场信心遭受严重打击，放眼两市，满目疮痍一片惨绿。然而就在这样的时刻，三一重工召开新闻发布会宣布三一集团承诺于当日解禁上市流通的5亿多股三一重工股票，自愿继续锁定两年。并且，两年之内若三一重工股票二级市场价格低于2008年6月16日收盘价的两倍，三一集团将不通过二级市场减持所持有的三一重工股份。

　　风起于青萍之末，蝴蝶的翅膀又开始扇动。此事虽尚未被大部分股民所重视，但无疑是可能改变大趋势的一个风向标，其意义远不仅是三一重工大股东一人所为那么简单，极有可能是有关部门所授意，甚至可能是其他上市公司大股东拉开承诺不减持的一个开始。回顾两年多以前，此轮牛市的源头正是股改。而由此轮“牛市”疯长转为“熊市”大跌的根本原因也是股改的遗留物――大小非解禁。相较市场对大小非减持的悲观预期来说，次贷危机、CPI高企、紧缩性政策等都只是浮在表面上的原因，决不至于让股指大跌超过50%。

　　数据显示，2007年有340家上市公司出现限售股解禁后的套现行为，套现额度近900亿元。此后，由于市场处于高估值和对未来预期的不乐观，大小非的减持套现冲动开始不断增强。而2008年是大小非解禁的高峰，涉及股改限售股解冻的上市公司为956家，比2007年增加七成。因此市场预期越来越悲观，加上国际国内宏观经济遭遇不利形势，越来越多的人加入了看空套现的队伍，尤其是小非，成了市场上面减持的主力军之一。于是股市一泻千里，政府下调印花税等“救市”行为也没能将开始走熊的市场有效遏制。

　　解铃还需系铃人，此前也就曾有专家表示，若想真正“拯救”市场就一定要解决好大小非的问题。众所周知当前股市是国有企业的天下，无论是市值实力、市场占有率还是行业地位和影响力，国企都具有得天独厚的地位。政府无疑是这些企业的最大股东和实际控制者，因此说政府是股票市场上最大的“大非”。如今作为民企的三一重工开始公开承诺，是无奈之举还是有意为之？民企如此，国企将会如何？

　　政府作为具有双重职能的特殊性决定了其控制减持既是应该的也是可行的。应该是指政府作为监管者有义务维护市场稳定，可行是说政府做为大非股东有权力决定自己减还是不减，并不违反当时股改时的承诺和契约。

　　事实上，政府在控制国有股坚持上面早就开始重视了，在去年7月，国务院国资委、中国证监会公布的《国有股东转让所持上市公司股份管理暂行办法》等三个政策性文件本质就是控制国有股减持。既然是有先例的，那么现在政府采取一些办法来控制国有限售股解冻减持就不足为奇，而且是很有可能的了。

　　抛开企业可能因政府要求“救市”而发出承诺的猜测，单纯从其股份持有的比例来说，国有企业缺乏减持冲动，民营企业减持意愿同样不会很强。尽管此前国家曾表示国有股比重将逐渐减持，但是无论如何国企都决不会交出公司的控制权的，尤其是一些特殊行业企业，因此其减持空间有限。如今作为“自由度”更高的民营企业率先就减持发出承诺，确实开始值得我们玩味了。

　　诚如三一重工总裁向文波所说，2008年是中国多事之秋，存在多种变数，现在到了开启全流通时代这个特殊时期，市扬非常敏感脆弱，上市公司有义务维护社会稳定维护资本市场稳定。作为首家全流通的企业，三一愿再做表率，对减持股份做出庄严承诺，并倡导上市公司共同维护市场稳定。这样的表态让我们有理由揣测，三一重工只是一个开始，如果解决了股改遗留下的问题，我们将会迎来一个令人惊喜的超级反弹。