中金公司：短期下行风险聚集

　　证券通

　　美元急跌，国际油价飙升，海外股市大幅调整，对A 股影响自然负面。在国内，央行周末宣布上调存款准备金率1个百分点，超出市场预期，表明货币政策从紧的态度不变。即使本周公布的CPI 通胀有所回落，但向下的趋势尚未形成，难以对股市形成有力支持。在资源价格改革上，相信政府目前仍然高度担忧资源价格上涨对通胀和经济的负面影响，短期内价格调整难以成行，建议投资者对前期涨幅较大的石化双雄和电力股获利减持。在关注整体股市下行风险的前提下，建议超配2 季度业绩确定性较高的投资品相关板块(钢铁，建材，机械等)以及稳定增长的消费板块(零售，医药等)。银行板块业绩增长依然强劲，若受政策影响短期调整较大，可逢低吸纳。