日日新低 十连阴后路在何方

　　东方智慧

　　沪指惨遭“九阴”荼毒之后，市场热盼反弹出现。今日早盘沪深两市先抑后扬，尤其在航天军工概念股涨停的带动下，个股亮点频生。不过权重股没有保持开盘的反弹走势，冲高回落后连累大盘一路下行，午后大盘再度跳水，沪指和深成指接连创新低，沪指突破2800点整数关口，向下探至2769.12点。最终沪指收于2794.75点，深成指收于9429.50点，成交量继续在地量徘徊，表明多头“心有余而力不足”，也反映出杀跌动能非出自主力机构之手，市场观望气氛加重，大盘异常沉闷。沪指在2800点关口处的反复震荡是对广大投资者心理承受力的残忍考验。

　　今日市场最振奋人心的消息就是两大航空工业集团合并有了实质性进展。6月16日，中国航空工业第一集团公司管理层表示，中国一航和中国航二已经在北京召开了动员大会，筹备两大航空工业集团合并方案的制定，而合并后的新公司预计在7月挂牌。这条消息刺激航天军工类个股“逆风飞扬”：哈飞股份(600038)、成飞集成(002190)、中航精机(002013)一直强势封于涨停，西飞国际(000768)、贵航股份(600523)、成发科技(600391)也都表现不俗，聚集市场人气。另外，午前电信重组板块出现异动，中国联通(600050)一改颓势，出现急速拉升，带动3G概念股快速翻红。今日这两大板块倍受青睐，表明央企重组概念已深入人心，随着资产整合、注入消息的不断传出，热点板块有望各领风骚，在一定程度上能够带动市场人气上行。

　　沪指的“十连阴”对两市投资者的心理层面的打击足够强大，场外资金的静守观望和空方力量的跳水杀跌已经使市场气氛极度涣散。不过，回首“A股黄金十年”的经典理论，机构看多的四大牛市理由：本币升值、人口红利、产业升级、城市化进程推进，至今无任何变化；而两市经历了长达8个月、55%跌幅的深度调整，A股平均估值水平只有20倍，沪深300平均市盈率甚至不到19倍，上证50加权平均动态市盈率仅为17.04倍，这个数据与股指处于998点时所对应的相关数据几乎“一脉相承”。现在股指在经历了连番暴跌的“十级地震”之后，无论是平均估值水平还是投资的安全边际，对机构来说都具备极大的吸引力。尽管目前在“日日新低”的杀跌中两市仍然在艰难地找寻“市场底”的有效支撑，但从基金经理“跌破2800点就长线大举买入”的言论中，似乎仍可隐约见到A股市场的黎明并不遥远。

　　“九阴”之后期待的反弹最终没有出现，“十阴”之后主力资金何时入市是决定市场短期反弹、长期反转的关键性因素。虽然南方水灾的日甚一日在一定程度上影响了投资者信心的恢复，但我们从央行推出的《2008年中国金融稳定报告》中 “稳定股市避免大幅波动”以及证监会“时刻关注股市走势”的态度中，可以看出管理层也在尝试挽救极度低迷的市场人气。股市在“十阴不赦”后，相信空方能量已渐趋衰竭，一旦市场寻找到某个契机，多头蓄积的能量极有可能迸发，因此目前要做的就是调整心态、耐心等待。等待的滋味是难受的，不过想想今日大踏步的后退是为了明天大踏步的前进，忍过黑暗，黎明也许就在明天。