多重利空打击 短期弱势难改

　　□方正证券 华欣

　　本周市场面临诸多利空冲击，首先是节后央行突然宣布上调存款准备金率1个百分点，使存款准备金率达到17.5%的历史高位。这次上调准备金率将冻资4200亿元，加上大盘股发行400亿元，对市场资金面构造压力较大。

　　其次，周四公布的5月份CPI同比上涨7.7%，这是自2月以来首次回落到8以下，其中食品价格的下滑是CPI回落的主要原因，前期国家扩大农业生产与供给的效果初步体现。不过由于国际原油近期持续保持在高位运行，并仍有进一步上行的趋势，同时周三公布的PPI数据达到8.2%，连续第五个月创3年来新高，目前输入性通胀的压力的持续性大大减低了CPI回落的利好效果，加息的预期导致银行板块继续延续下跌趋势。

　　虽然只有四个交易日，但本周沪指下跌460.87点，创十年最大周跌幅，深成指也跌破10000点大关。考虑到目前高油价与高通胀的背景，加息的潜在压力仍将对市场信心形成持续制约，在没有外部政策面利好支撑的前提下，短期弱势格局依然难以打破，因此在操作上重点应放在防御性品种上。

　　北京银行(601169)：公司在北京拥有123家支行，在天津开设了天津分行，在北京地区人民币存款、贷款余额占有较大市场份额。公司2008年一季度业绩报告显示：前三个月共实现净利润15.96亿元，比去年同期增长189.8%；一季度，该行共实现利息净收入26.34亿元，比去年同期增长73.28%，手续费及佣金净收入1.12亿元，同比增长140.53 %，所得税费用支出4.44亿，比去年同期减少30.46%。目前公司已在上海、天津、西安等地设立分行，深圳分行也已获准筹建，入股廊坊商行的决议也已获董事会通过，全国性布局将给公司未来的发展奠定基础，此外，下半年奥运会的召开也将对公司的业务形成明显拉动，预计08年业绩有望实现40%以上的增长。

　　莫高股份(600543)：公司是国家重点扶持发展的农业产业化龙头骨干企业之一，为甘肃省最大的大麦芽生产企业，主要供应国内啤酒生产厂家，公司啤酒大麦芽年产能已达17万吨，位居全国前列；07年公司主要产品大麦芽及其副产品实现营业收入21769.07万元，毛利率30.84%。公司扩建2.5万吨葡萄酒生产线项目，已新增6000吨生产能力，使公司的葡萄酒产能提高到目前的1.1万吨。莫高股份最近三年的净资产收益率为1.02%、1.19%、5.42%，每股收益为0 .04元、0.0435元、0.2065元，保持着良好的增长态势。目前公司定向增发方案已获通过，未来公司将通过产能扩张、产品升级，进一步强化在葡萄酒市场的竞争力。