大摩投资：揭秘大盘何处见底

　　大摩投资

　　本周大盘一改前期阴跌走势，借央行上调存款准备金率和美股大跌的契机出现近一年来罕见的暴跌，上证指数最低时跌去448点，两个市场先后创出新低，暴跌之后市场将何去何从呢？

　　我们还是要从中期与短期趋势来分析。

　　从中期看，我们坚持“政策底”不是底，“市场底”才是底。那么在政策底被如期破掉后，市场底能否顺利到来呢？

　　分析中期趋势，应该从月线上去分析。首先，上证指数自去年见顶6124点以来，走势上为标准的“v”型下跌反转形态。其中的5月均线、10月均线和20月均线均被相继击穿，截至今日，在本月指数运行还不足半个月时间的背景下，上证指数的30月均线就已经跌破了。而从本月k线组合形态看，6月继续收出下跌阴线应该已经没有了任何悬念。因此，我们对于大盘的后期走势，给出的结论是依然难以出现较为乐观的走势。

　　其次，从月线趋势指标MACD看，白线DIF死叉黄线DEA在运行的方向上还没有任何改变，且两条线距离0轴也依然较远，应该说还是处于技术位较高的位置。这样，从理论上来讲，上证指数依然还有一个调整过程。至少是时间上调整应该还没有到位。

　　另外，从形态上来说，本周二的向下巨型跳空缺口与前期的降税缺口形成一个岛型反转，形态上是典型的向下突破。波浪形态上，现在c5浪的形态概率比较大，若c5浪=c1浪，那么c5浪的幅度预计应该在3786-1327=2459点一带。

　　综合以上几点，我们认为大盘中期调整仍难以结束，“熊市之征途”依然会较为漫长。

　　再来看看短期走势，由于上周和本周连续出现了大幅下跌，这在近一年来是少见的，股指在短时间内已经严重乖离了相关指标。无论是从RSI、KDJ指标还是MACD指标，都已经出现了较为严重的超卖迹象，短时间对股指进行修复是必要的。而从时间周期来看，6124点以来至本周刚好运行34周，5522点以来运行21周，而本周也是2990点以来的第8周，在这个时间窗口的前后大盘有可能形成一个短期低点。基于这样的判断，市场有望随时迎来一波短线反弹。

　　当然,A股也存在重大得利好预期!据本周四《上海证券报》报道，记者从多个省市国资部门了解到，地方国有资产排队注向A股的局面已经蔚然成风。目前，至少有上海、河南、黑龙江、浙江、安徽、江西、重庆、云南、山西、山东、广东、陕西等12省(市)国资部门下发了包含通过资本市场进行整合地方国资的具体文件，以此迅速做大做强地方国有企业。并且，这些地方国资部门制订了到"十一五"末实施资产证券化的时间表。许多省属国有企业资产证券化的行动已紧锣密鼓地展开。如上海，不仅明确"十一五"期间至少将30%超过700亿的国有资产进行证券化，而且陆续付诸行动。我们认为,短线大盘一旦企稳,地方国资注入概念股由于存在重大基本面利好刺激,有望成为领涨龙头，如600838上海九百! 据中国证券报今年3月报道,九百集团可能通过向上海九百注入优质资产，从而改变目前九百集团与其控股的上海九百之间强弱十分悬殊的局面。此外,九百集团高层正在讨论将集团所属的九百家居以及南京西路上其他产权商铺注入上海九百的事宜。九百集团目前拥有商业经营网点约900多个，共计约45万平方米，包括自己拥有产权、长期持有经营权、与其他企业合作开发等三大类商业网点，其中仅自己拥有产权的商业网点就达240个，约30万平方米。这些商铺遍布上海黄金地段,增值空间广阔! 二级市场上,上海九百近期极度超跌,该股作为上海地方国资注入概念龙头,一旦大盘转暖,随时有望报复性反攻,值得密切关注!