5月CPI增幅减缓难止股市跌势 (2)

　　导致市场对通胀前景不乐观的另一个重要原因，是成品油价格改革与电价放开的悬而未决。一家基金公司的研究总监认为，按照成品油价格与电价分别上涨20%计算，CPI数据至少需要30个月的时间才能最终消化其影响。但是机构普遍认为，在当前的CPI水平上，很难讨论成品油价格与电价的放开。里昂证券认为，中国通胀数据至少要降到6%以下，才会考虑能源价格问题，而这在时机上，很可能会到下半年，甚至明年了。

　　相关

　　分析

　　两大因素促使CPI涨幅回落

　　与此前三个月依次8.7%、8.3%、8.5%的数据相比，5月份我国CPI同比涨幅出现了比较明显的回落。专家分析，主要是食品价格回落和翘尾因素减少两大因素使然。

　　国务院发展研究中心宏观经济部研究员张立群指出，食品价格特别是猪肉、食用油等价格，是我国从去年五六月间开始骤然上涨的CPI的主要推动力。从统计局这次发布的数据看，这一推动力出现了明显减缓。

　　“一些原来短缺的重要食品，自然生产周期已经或接近完成，供求形势正在发生变化。”张立群分析。特别是生猪存栏明显增加，油菜作物三年来首次增产，使得猪肉和食用油的供求趋向平衡，价格自然出现回落。

　　翘尾因素的减少，也使得5月份CPI同比涨幅下行。中央财经大学银行研究中心主任郭田勇指出，CPI是从去年五六月间开始攀升，今年五六月后，由于去年同期基数不断抬升，翘尾因素不断减少，CPI的同比涨幅应该开始有所下降。

　　据张立群介绍，CPI同比涨幅中，翘尾因素4月份占5.2个百分点，而到了5月份，降到4.8个百分点。仅翘尾因素减少一项，就使得5月份CPI同比涨幅回落0.4个百分点，占总共回落的0.8个百分点的一半。

　　对于CPI未来走势，张立群认为，同比涨幅可能会继续下行。因为农产品生产是有周期的，供求一旦增加上来不会是短期的，这种供求趋向平衡的变化会持续发展。而且，越往后翘尾因素的影响越小，这会使CPI出现前高后低的局面。张立群认为，中国经济正经历从偏热趋向稳定的变化，通胀压力有可能逐步减弱，但许多问题需要进一步观察。

　　(据新华社北京6月12日电)