市场定位进入合理区间

　　国盛证券王剑

　　在经历了本周持续的下跌之后，市场的空方力量得到了较为充分释放，而做多的积极力量则在不断的积聚。而就市场的估值情况来看，股价的定位正在逐步逼近合理位置，抄底资金介入的积极性有所提高，使得短期股指止跌反弹的可能性加大。

　　从本周以来，市场出现了加速下跌的走势。就盘中的股票表现来看，包括银行、石化、有色、地产类等各类指标性品种先后创出了新低，股价跌破了前期横盘的平台，下跌到了一个新低位置，反映出对市场的失望心态。但同时可以发现随着这批指标类个股的下跌，市场的做空力量得到了较为充分的释放，也使得市场逼近短期的支撑位置。

　　同时，股指的快速下跌也使得市场估值进入了一个相对合理的区间，平均市盈率大幅下跌，以2007年业绩为参考，截至周四收盘市场加权平均市盈率只有24.16倍，如果以2008年第一季度业绩为参数，市场平均加权市盈率为20.95倍，而指标类个股的平均市盈率水平更低，显示市场进入了一个合理定位的区域。当然，由于预期上市公司业绩将停止高速增长，使得市场担忧后市由于业绩的下滑而抬高市盈率，如今年第一季度在降低所得税的情况下仅仅业绩同比增长仅近30%，明显比2007年同比增长50%大幅降低。因此，在今后业绩可能进一步下滑的情况下，自然市场对于后市没有太大的信心。但就目前的情况来看，根据现有的业绩情况，短期内对市场应有一定的支撑作用。

　　就短期而言，在连续的下跌之后，市场的进一步下跌空间在缩小，虽然仍存在创出新低的可能，但过度看空的意义已经不大。就短期后市下跌的空间来看，预计在2700-2800点之间就有强劲的支撑，下跌动力已经趋于枯竭。而盘中一些个股的表现也意味着市场积极力量也在发力，如连续涨停的登海种业，带动了整个农业板块的活跃，表明做多的力量在积蓄。而短期内做空的力量，随着市场的下跌而减弱，使得在短期加速下跌的情况下，更不宜看空。但就中期而言，由于整个的外部环境并不理想，市场大的趋势依旧是向下探底寻求支撑，在短期反弹之后风险意识仍要提高。

　　需要特别说明的是，对于当前市场的判断要有时间性，操作上要根据不同的风格进行区别，不要武断的统一判断。这里对短期不看空并不意味着市场大趋势就此扭转，市场中期向好的迹象现在并不明显，短期投机的机会也并不代表长期的投资机会。因此，操作上短期投机适当参与，但长线投资客仍以空仓持币观望为宜。