连续杀跌终见抄底盘(2)

　　●友邦华泰基金：未来将呈结构性分化

　　友邦华泰基金认为，当前市场静态估值相对合理，市场系统性风险已在逐渐释放过程。由于动态估值尚存在不确定性，市场流动性供需的阶段性失衡将抑制市场估值空间的提升。因此，未来市场的调整将更多的以时间换空间的方式演绎。未来市场格局将呈结构性分化，市场结构性机会与结构性风险并存。

　　●申万巴黎盛利配置基金：已进入价值投资区域

　　申万巴黎盛利配置基金经理李源海表示，随着CPI逐步回落，进入可控状态，市场对信贷进一步紧缩的担忧开始下降。目前沪深300指数2008年市盈率在19倍左右。申万巴黎认为，中国宏观经济未来10年保持7%以上的增速完全能够达到，对应的上市公司盈利增速年均为10%-15%，足够支撑20倍的估值水平。当前，市场一致预测2008年沪深300成分股利润增速将达28%，未来三年平均增长25%以上，那么合理的市盈率区间应当在23倍左右。因此，目前的股价已进入价值投资区域。

　　●工银瑞信基金：还会延续区间振荡格局

　　工银瑞信基金认为，此次存款准备金率的上调有继续稳定通涨预期的作用，但最终效果怎样依然有待观察。目前市场的整体观望气氛非常浓厚，再加上周边市场的金融动荡，使得投资者信心更加脆弱。股票市场在经历了大幅下挫之后，市盈率在20倍左右，已经进入了相对合理的价值投资区间，但在目前宏观经济和企业盈利都存在不确定的情况下，市场还会延续区间振荡的格局。

　　●天治基金：静观其变应为上策

　　天治基金认为，市场本轮下跌与此前的下跌有很大的不同，市场的预期也完全不一样。目前市场人气受到重创，少量的卖出就会导致市场大幅下跌，表明场外资金入市的意愿很低，承接盘较少。从市场预期来看，一方面，宏观经济的预期依然难言乐观，而且目前还很难看到转机；另一方面，市场对政府出手救市的预期也弱了很多。在这种情况下，近期市场很难出现大幅反弹。在投资策略上，由于市场短期大幅下跌，恐慌情绪再度蔓延，此时跟风出局并不理智，静观其变应为上策。落实到组合管理上，仍要以防御为主。

　　●华富基金：市场估值已基本合理

　　华富基金认为，市场泡沫已经挤压掉了很大一部分，现在的估值已经基本合理，个别行业已具有价值，个别股票价格已经比较低了，存在投资的机会。前期的下跌与大小非减持有一定的关系。而从往后的阶段来看，特别是6月份，大小非解禁会有所下降，基本下降在65%左右。从上市公司盈利情况来看，大家在去年年末都预测会有30%-35%，现在表现出的情况比当时预期低一点，但增长还是处于高位，保持在25%左右，基本情况还是足以支撑市场。因此，其对后市持谨慎乐观的态度。另外，虽然国家目前将重点放在灾区经济建设、经济恢复上，但央行还是看到了高通胀的压力，央行的中期政策还是不会放得太松，对于抗通胀周期弱的行业以及受紧缩政策影响较大的行业要有所回避。

　　本报记者 王梅丽