透视国际游资动机 把握调控下机会

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　　今天上海综合指数连续收出了第七根阴线，市场也轻松突破前期政策底。上海综合指数即将考验2900点，而深成指也将考验10000点大关，转眼间市场已经回到了2007年年初的水平。面对这样的格局我们真不知道该如何安慰投资者，很多人做梦都没想到此轮调整幅度会如此之大。这段经历确实令人痛苦不堪，但也值得我们学习反思。而当宏观调控引发市场动荡的时候，如何应对自己手中的股票也显得更为复杂。

　　很多人在问底到底在哪？在这个时候去研判底到底在哪并无多大意义，因为当前无论是散户还是机构投资者都已经出现恐慌。今天我们还听到这样一个类似笑话的观点，一家基金公司已经看空到1000点。不知道这位研究员是基于怎么样的背景得出这样的结论，也不清楚投资者在谈论该观点时是何种心情，我们只是想再次提醒投资者，在当前点位卖出手中的股票将和在6000点时买进股票得到同样的结局，那就是在接下来的一段时间痛苦不堪。

　　我们昨天已经探讨过，大盘出现这样恐慌大幅调整根本原因还在于市场对于宏观经济的担忧。今天我们看到，国家统计局公布了五月份的宏观数据，CPI数据同比涨7.7%，环比下降0.4%。对这个数据可以说是毫无意外，因为实际上这个数据早在一周前就有人已经公开透露过了。所以今天大盘的再度大幅下跌与CPI的数据公布应该无太大关联，根源依旧是市场对于中国经济硬着陆的担忧。

　　目前我国能运用的控制通胀的手段主要有价格管制、加息、提高存款准备金等，中国当前通过行政手段对油、煤炭、钢材等一系列生产资料进行了价格管制；有人建议通过加息来控制通胀，而小幅加息似乎很难解决通胀难题，所以央行更多选择提高存款准备金；还有人提出人民币升值是解决通胀最好的办法，高盛报告就认为，人民币升值是解决通胀问题、避免经济“硬着陆”的最可行和最佳办法。细心的投资者可能会对该报告很熟悉，其实就在今年三月份当我们的邻居越南出现了高通胀时，也是这些美国高级专家建议越南政府放宽对越南盾的管制，加快越南盾的升值来应对越南当时的高通胀，结果却是越南经济在过去三个月经受了崩盘似的衰退。可笑的是，对于我国当前的通胀问题，他们现在又拿出同样的药方，也就是建议加快人民币升值。

　　昨天我们提出，我们需要清醒地认识到我国当前的通胀主要来自于那些象苍蝇一样的国际游资对于中国经济的侵蚀，他们就是在赌人民币升值以博取无风险的高利润，实际上今年以来人民币已经升值达5%，也就是说那些游资把美元换成人民币后什么都不做，今年以来的短短几个月就已经获得了5%的收益，这种收益率是那些游资投资到美国任何一个优秀企业都无法奢望的。而这些游资为了让人民币升值，他们来到中国后所做的正是造成当前我国需要面对的困难的事情：推高了中国的资产价格、推高了物价指数。此时这些人却告诉我们加快人民币升值就可以解决所有的问题，这些游资的这种建议无非就是为了能获取更高的利润并在高位成功撤离中国。所以我们提出解决当前矛盾的有效办法就是降低人民币升值预期，这样可以减缓国际游资对于我国资产价格的冲击，同时也能有效缓解出口企业面临的压力。

　　我国经济正面临前所未有的挑战，这也是我国经济走向强大所必须经历的过程，投资者需要认识到当前宏观调控的复杂性，而这种复杂性背后带来的正是对投资机会的挖掘。我们看到之前基金看好的几大行业都出现了大幅下挫，这表明基金在这些行业上开始出现较大分歧。但我们也应注意到不少个股已经开始摆脱大盘调整的干扰走出了强势行情，这显然是一些先知先觉的资金开始了对超跌优质个股逢低布局。

　　北方万盛 陈操