银华投资：逢高减仓 观望为主

　　银华投资

　　受周边股市动荡影响，周四(6月12日)沪深两市在CPI数据明显回落的情况下再度大跌，沪综指继深成指之后今日也创出本轮调整以来的新低，预示新一轮下跌行情已经展开。今日上海综合指数开盘3011.56点，最高3031.06点，最低2900.12点，收盘2957.53点，跌幅2.21%，成交583.0亿元；深圳成份指数开盘10410.55点，最高10517.61点，最低10066.54点，收盘10340.14点，跌幅1.13%，成交283.2亿元。两市共有513只股票上涨，909只股票下跌，20家涨停(不含ST股)，量能同比相差不大。

　　上午两市受周边市场下跌影响有所低开，在出现短暂翻红后再度震荡回落，大盘跌幅加大，沪综指继深成指后也创出了年内新低。从盘面情况看，石油石化板块成为股指下跌的源动力，中石化盘中一度被打至跌停，个股呈普跌状态，跌幅居前的主要是家电股、通信股、金融股，石油股等，仅部分农业股、期货概念股、军工股等有所活跃，而成交额再次缩减，表明市场的观望气氛仍十分浓重；午后大盘稍做反弹后继续回落，尽管“石化双熊”有所回暖，但金融股午后开始出现加速杀跌，工商银行重挫逾4%，券商股整体跌幅超过5%，国金证券、长江证券、宏源证券更是逼近跌停，拖累A股市场再度急挫，上证综指最多下跌124.12点并低见2900.12点。不过，14：30左右，在中国联通探底反弹的带动下，股指开始回升，以万科A为首的地产股和以云南铜业为首的有色股突然崛起，使得大盘暂时回稳。

　　整体来看，今日公布的CPI数据基本符合市场此前的预期，食品价格回落成为CPI涨幅回落的主要原因，但PPI数据不甚理想依旧造成市场的担忧，而从调控的力度来看，通胀的压力仍然较大。我们认为，目前经济运行、大小非解禁等困扰市场的问题仍不明朗，市场形成的下跌趋势短期仍难以扭转。但从近期指标的背离情况看，市场累积了一定的技术反弹要求，投资者在后市操作上仍应逢高减仓，观望为主，耐心等待市场企稳，而在目前的环境中盲目抢反弹风险无疑较高。