东方智慧：地量最可怕

　　东方智慧 黄硕

　　仿佛一夜间，“流动性”不见了。看看以下几例数据，足以令人心生寒意：

　　1.新来者减少

　　作为市场人气指数之一的指标——新增股票账户数上周呈现继续回落的态势。中登公司数据显示，两市上周新增股票账户数跌至178366户，其中新增A股账户数为177664户，新增B股账户数为702户，总体较前一周下降约18个百分点。这一数据同样呈现连续四周的单边下滑，而且不到20万户的总量以及少于4万户的日均量均创出了2008年以来的新低。相对于今年开户高峰期的水平，上周新增股票账户数还不到当时的四成。

　　2.换手率降低

　　申银万国证券研究所桂浩明提醒投资者：尽管按国际标准来看，目前沪深股市平均每天约1000亿元的成交金额(以换手率计大约是1.2%左右)并不算太少，但是相对于半年前动辄3000亿元，以及“4.24”暴涨时的2700亿元来说，的确是出现了萎缩。地量之后有地价，目前当均量线徘徊于1000亿元的水平附近时，投资者应该警惕三个不详的信号：市场正在失去对资金的吸引力；市场的可操作性正在变差；市场的上涨难度正越来越大。

　　3.破发成风

　　自3月26日中国太保揭开“破发”序幕后，相继有中煤能源、中海集运、中国石油、建设银行、中信银行等大盘蓝筹股宣告“破发”。就连刚上市不久的中小板个股滨江集团和威华股份也快速加入了“破发”行列。至于“破增发”的就更多了。据天相投资统计，截至2008年6月11 日，2007年至今实施增发的上市公司共有214 家，其中最新收盘价(上一交易日复权后收盘价)低于增发价格的公司有92家，占增发公司总数的42.99%。

　　4.资金全面紧张

　　距离第一次2000多亿准备金上缴仅剩两个交易日，而本周到期资金量仅为1550亿元，不足以弥补资金缺口。一周多后又将开始第二次上缴准备金。此外，A股市场即将迎来今年以来最大一单IPO，冻结资金可能再次超万亿。市场人士表示，近两天除了中小银行处于流动性紧张的常态以外，一些大机构资金也开始吃紧，银行间市场上汇集的众多基金、券商、保险等机构都遇到融资困难。目前是今年以来市场资金最紧张的时候，这给当前股市脆弱的信心再次带来打击，因此股市出现存款准备金率历次上调中最大的跌幅。目前，很多机构已开始担心在接下来IPO期间出现资金告急，即使付高利率也难以融到资金。

　　想想看，假如一个市场，场内的人不想动、场外的人不想来加入，IPO发不出去，同时大家又都缺钱，这是不是就没法玩了？所以，地量最可怕。