继周二千点大跌后，港股市场昨天在惯性急挫后一度反弹收红，恒指最多上涨达110.65点。但午后受到A股延续下跌的拖累而后继无力，尤其是中国石化、中国移动等中资权重股的大幅杀跌，最终拖累恒指收市下跌47.92点，但总体表现仍远远强于A股。

　　受A股市场下跌拖累，昨日香港中资股继续跑输香港本地股。恒生内地综合指数下跌0.68%，而恒生香港综合指数仅下跌0.03%。42只国企指数成份股只有12只上涨，其中华能国际、大唐发电领涨国企股，而中信银行、中海发展等均跌逾4%。从行业分类来看，中资金融、地产、石油石化、航运、航空、煤炭等普遍走弱，只有中资电力股多数走强。

　　昨日港股市场前十大成交额个股包括：中国移动(跌1.36%)、汇丰控股(涨0.39%)、中国人寿(跌0.17%)、工商银行(涨0.73%)、中海油(涨0.76%)、中国石化(跌2.71%)、中国石油(跌0.77%)、招商银行(跌0.19%)、建设银行(涨0.15%)、中国银行(持平)。由此看出，中资权重股成为昨天港股下跌的主要动力。

　　通过对A、H最新比价统计显示，当前A股股价平均比H股股价溢价30.53%，已创出去年7月初发布A+H指数以来的最低水平。尤其是经过周二的大幅杀跌之后，海螺水泥、中国铁建、中国平安、交通银行、中国中铁等5只A股比H股价格出现负溢价，其中海螺水泥和中国铁建的负溢价率已分别达到13%和14%。

　　虽然近期港股表现强于美国股市，显现境外投资者依旧看好亚洲(尤其是中国)经济的发展前景，但A股市场疲软的表现，不仅令A股投资者信心不断减弱，同时已开始令H股投资者忧心忡忡。尤其是权重A股的表现，不仅成为拖累A股市场下跌的动力，也开始成为H股走势的隐患。

　　不过，在经过前期的暴跌之后，以海螺水泥、中国铁建、中国平安、交通银行、中国中铁等为代表的负溢价A股反而显现出投资价值，并有望成为未来A股和H股共同企稳的中坚力量。

　　东方证券 钟建

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