急挫中更需保持一份冷静

　　九鼎德盛肖玉航

　　周三深沪股市低开后弱势震荡，尽管有券商板块、农业板块等异军突起，但股指仍然双双收出小阴线，成交量也比周二有所萎缩。从市场整体来看，众多品种经过连续重挫，其短线风险释放相对充分，而从股指看，虽然创新低并不能说明风险全部消除，但笔者认为，暴跌后更需要的是理性应对，区别对待短期市场与中长期市场的机会与风险，盲目杀跌并不可取。

　　从短线的角度来看，引起此轮暴跌的主要因素是前期市场疲弱累积被多重利空引发。从周二近千只个股跌停来看，市场出现了较大范围的恐慌。金融、地产、传播、钢铁、化工等行业品种全线重挫，这些品种中有受政策影响较深的行业，也有跟风杀跌盘，因此就短线来看，重挫过深后风险相对降低。同时，由于上证综指3000点为前期政策性利多集中区域，投资者可耐心观望此次有无大的政策变化。笔者认为，即使后市大盘向5年均线2677点靠拢，短线也会在3000点附近进行短期拉锯，除非基本面出现恶性利淡因素。在周三继续下跌过程中，农业板块、券商板块及中小企业板中的潜力品种纷纷表现，也透露出机构有在3000点进行争夺拉锯的可能。另外，从短线技术指标来看，上海综合指数中的日线KDJ、WR%等均进入短线超卖区，其中日线KDJ中的J值已达-1.78，短线技术反弹随时可能产生。因此，投资者在目前点位不宜盲目杀跌，可待市场出现反弹观察成交量及基本面的变化再行决定减持或介入。

　　不过，从中期看，“6.10”下跳缺口封闭了“4·24”上跳缺口，市场化缺口将政策性缺口封闭，说明A股市场的中期调整仍没有结束。这在上证综指中的季、45天、年度中期技术指标显示的非常明显，比如目前上证综指的季度线KDJ、WR%等处于向下调整过程中，其季线KDJ、WR等技术指标死叉后仍处于向下发散态势，年度KDJ、WR%等技术指标更是显示才刚刚高位死叉而已。因此，对于中期市场应充分重视调整的压力，其间的周期性上涨应以反弹看待，操作上则尽量采取波段式运作为佳。

　　就操作而言，投资者需对自己的投资策略进行战略定位，短线可在技术指标较低时，选择股性活跃、具有一定发展潜力、基本面优良、行业影响度较小、主题性阶段投资配合的品种进行运作；而中长线投资者对于业绩优良、回报理想、中长期而言行业内竞争优势明显的品种仍可耐心持有；对于未来可能受行业利淡因素冲击，基本面有可能出现业绩变脸的公司要谨慎对待。同时，笔者认为，如果推出股指期货，那么股指期货的定价机制传导将使一些亏损严重、业绩极差的品种出现重挫，而一些具有估值优势的品种反而会向上回归，因此在市场建设可能出现大的变局的情况下，对于目前的市场更宜理性应对，区别对待个股或许是最重要的。