暴跌将过去 希望在招手

　　在昨日暴跌之后，各大基金均第一时间给本报发来观点，就困扰市场的利空作出了分析，并就A股未来的走势给出了预测。

　　富国基金：后市必有艳阳

　　昨日市场再度迎来大跌，富国基金认为，虽然目前市场面临重重压力，但我们仍有理由相信，中国宏观经济将安全度过此次全球高通胀，一旦经济数据明朗，股市必将作出适当回应。

　　富国基金专家指出，中国和越南有本质的不同。中国对通胀的控制更早，货币从紧对抑制通胀扩散非常有效，且中国是顺差国，有大量的外汇储备和财政盈余，因此中国不会重蹈越南的覆辙，中国更有可能的情形是有惊无险地度过此次全球高通胀，其间有所波动，但不会硬着陆。如果中建股份选择在6月中下旬上市，那么很可能对当前A 股造成短期冲击，会从市场抽走资金，所以在中建股份上市前很可能沪深股市表现还不是很乐观，在观望中看市场变动。富国基金专家强调，在此情形下，资源约束下产业集中加快，我们最为看好政府推动的央企重组和资产注入。高要素成本下规模经济重要性突出，行业集中度大幅提高也是工业化发展和国内产业升级的重要标志，政府作为主要推手的央企资产注入和重组意义重大。

　　博时基金：市场震荡运行

　　博时基金基金裕隆基金经理孙占军认为，从宏观基本面来看，上周六央行突然上调存款准备金率1个百分点，表明了紧缩的货币政策仍未改变；油价创新高达139美元/桶，引起国际股市下跌；同时大盘新股中国建筑400亿元融资项目启动，大盘股的登陆使得A股市场资金面有所趋紧。

　　从市场未来走势来看：宏观基本面的不利因素有待逐步消化，越南已经步入经济危机的边缘，对我国的经济具有警示作用。目前应密切关注政府对CPI的治理措施，在外部环境没有大的变化情况下，市场仍将继续震荡运行。

　　国泰基金：CPI不容乐观

　　国泰基金专家表示，三大原因导致上周六央行突然上调存款准备金率1个百分点，(1)对冲外汇储备增长太快而导致的人民币被动投放。(2)抑制贷款增长。据了解，5月份贷款增长相比4月份明显加快。四川地震后，各地要求增加贷款的要求反弹。(3)央行此次上调存款准备金率，显示进一步实行从紧货币政策的决心，也是对投资可能反弹的防范。

　　国泰基金专家指出，市场期待地震以后货币政策可能放松将暂时落空，这对股票市场的短期走势有一定负面影响，对债券市场也会有一定负面影响，未来两周的债券收益率可能上升。而本周国家统计局将公布5月份一系列重要数据，CPI数据将最为市场所关注，但国泰基金认为对CPI的回落不能过于乐观。

　　天治基金：风险中有机会

　　天治基金专家表示，从国内宏观情况来看，本周将出台一系列宏观经济数据，预计5月份CPI将回落至7.8%水平，6月份将进一步回落，这也是大部分机构的共同观点。目前A股市场整体估值仍处于20倍左右合理区域，市场继续大幅下挫的空间并不大。虽然市场仍未完全摆脱经济增长、业绩增长、通胀水平等不确定性对估值的影响，但需要看到的是，一些主要因素也有开始向好的可能，结合管理层的“窗口政策”导向，市场总体下行空间有限，建议投资者减少低位杀跌操作，在收益中要看到风险，在风险中要看到机会。

　　上投摩根：下挫空间有限

　　上投摩根专家指出，暴跌之后，A股市场的整体市盈率已经降至20倍以下，企业估值处于较低的水准，加之在奥运会召开之前，政府或许不会希望出现大的波动，指数继续下挫的空间有限。目前宏观经济和企业盈利都存在不确定的情况下，市场还会延续区间震荡的格局，并会伴随结构性投资机会出现。

　　招商基金：反弹行情在望

　　招商基金专家乐观地认为，近期即将披露的经济数据可能会好于市场预期，5月份CPI指数可能出现较大幅度的回落，其对市场估值水平的压制将得到部分缓解；其他经济数据的披露可能会有效缓解市场的担忧，对中国宏观经济的中短期表现倾向于谨慎乐观，对2季度的上市公司业绩预期仍然较好；奥运会前市场对政策层面的预期也偏正面。支撑市场向好的因素正在陆续出现，考虑到目前沪深300指数预测市盈率在20倍左右，A股市场仍具有较好的投资价值，倾向于市场的中期反弹行情依然在望。管小峰 权金