千股跌停 恐慌下坚守确定性成长

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　　虽然今天有太多的数据和政策需要解读分析，但相信很多投资者已经对此失去了耐心。连续下跌导致市值大幅缩水使得投资者对这个市场开始厌恶，很多投资者也开始怀疑中国股市是否还有希望。我想告诉大家的是现在3000点时卖出股票和半年前6000时奋不顾身地买入股票的结果可能一样让你半年内痛苦不堪。涨跌本身就是这个市场的特点，涨多了就会有跌的那天，而跌多了终究将引来涨的时机。不管目前心态如何烦躁，我们都需要冷静下来面对市场的波动。

　　今日两市下跌幅度都超过7%，上海综合指数已经创出了本轮调整的新低，也就是说4月24日下调印花税所引发的这波行情已经完全被吞没了。且今天跌停股票超过1000只，尤其是在很多个股还没出现像样的反弹前提下，竟然再度出现如此恐怖的下跌，实在让很多人无法忍受。此次下跌的诱发点无疑就是央行“主动”性“大幅”提高存款准备金1%。与以往央行多在上月CPI数据公布之后“旋即出手”的做法不同的是，此次调整先于CPI公布之前，属于“提前行动”；另外此次调整幅度达到1%,有别于以往0.25和0.5的调整幅度。也正是"主动"与"大幅"两大特点引发了市场的更多担忧。这次调整准备金率也反映出当前我国的通胀压力依然很严峻，同时也反映出国际游资的流入依然大大超过市场的承受能力。

　　而国际油价再度暴涨，并拖累国际股市大幅暴跌；越南股市连续暴跌濒临崩盘；中国建筑本周IPO融资400亿元将加大短期资金面压力；加上此次上调存款准备金率以及最近一直压在投资者心头的大小非减持，在上述多重利空因素打击下，A股短期走势不乐观。甚至前期政策底都可能吃紧，毕竟当初的政策底确认的环境发生了较大变化，使得该政策底是否依然有效面临考验。当市场以这种大幅下跌的形式完成缺口回补时，大家都在担忧市场会否再创新低，又将在何处重新找到平衡。

　　越南危机以来有太多值得我们借鉴的地方，和中国一样直到去年下半年越南还是世界投资机构的宠儿，如此迅速地从成功巅峰跌入悲剧谷底，在于越南政府犯了的理想主义错误，同时过于迷信海外机构的建议，导致金融信贷政策过于宽松，经济过热难以遏制。联想到目前海外机构纷纷建议人民币加速升值来缓解通胀，我们更需要对此类建议提高警惕。

　　同时，我们也应意识到近邻越南发生的一切，必将对中国经济管理层的思想产生很大影响。第一，中国一定会引以为训，进一步实行适度从紧的货币政策，仍然会全力防止通胀与经济过热，仍然会紧紧拉住从紧货币政策的缰绳不放。第二，越南外债较多，前两年外资热钱汹涌而入，现在一看到危险就掉头出逃。中国会更警惕海外热钱之流入，会对中国股市的开放更加警惕、谨慎；第三，中国针对越南盾暴跌的教训，对人民币升值的速度、幅度会持更谨慎小心态度。第四，中国对股市的态度会更稳重，更不希望它暴涨暴跌。

　　相关统计数据显示已有703只个股完成缺口回补，加上今天的大幅下跌，估计完成缺口回补的个股已经超过1000只，这种调整对投资者造成的心理压力可想而知。但我们也应注意到仍有42只A股自5月份以来创出了上市以来的最高收盘价位，从业绩上看，29家每股收益在0.04元以上，32家归属母公司净利润扣除非经常性损益后同比实现增长，增幅在50%以上的有26家，集中地表现为绩优和高成长的特征。所以我们还是想和大家再次强调，当前对于绩差股应该赶快出局避险，而对于成长股依然需要注意逢底布局。只要我们所关注股票的基本面与成长性没有发生变化，我们没任何理由在6000点敢买进他而在3000点时候反而却步了。

　　北方万盛 陈操