弱市效应 利空因素被放大

　　银华投资

　　周二(6月10日)沪深两市在央行大幅提高存款准备金率以及国际原油价格飙升、周边市场普遍表现疲弱的多重压力影响下双双单边暴跌，沪综指盘中跌幅一度超过8%，终盘失守3100点，深成指也跌破11000点大关。今日上海综合指数开盘3202.11点，最高3215.50点，最低3045.06点，收盘3072.33点，跌幅7.73%，成交632.9亿元；深圳成份指数开盘11212.84点，最高11212.84点，最低10723.54点，收盘10765.91点，跌幅8.25%，成交289.8亿元。两市共有25只股票上涨，1377只股票下跌，5家涨停(不含ST股)。

　　上午深沪大盘受消息面影响大幅低开，沪综指直接回补了前期印花税缺口，随后盘中仅仅摸高至3215.50点之后就开始一路单边杀跌现象，午市前以3140.80点的次低点收盘。权重股如中国石化、中国石油、工商银行、万科A等对指数拖累明显，个股普跌，跌幅居前的主要是地产、银行、军工、创投、造纸等，仅部分煤炭股、新能源股、中小板股相对抗跌；午后，股指双双再创当日新低3045.06点和10723.54点，成交量同比增加，股指重心不断下移，市场人气倍受打击，个股重挫之势惨不忍睹，跌停者近1000只，板块更是全军覆没，上午相对和抗跌的煤炭板块亦出现了补跌，机械、电力、创投、造纸、电子信息、地产、化工、金融等几十个板块跌幅超过7%以上，物流、交通设施、传媒、奥运等板块更是几近跌停。

　　整体来看，市场在经过1个半月的弱市盘整之后今日突破向下，其跳空下行明显是受到了备金率再度上调和假期间周边市场走势疲弱的影响，而前期缺口的完全回补也引发了新的抛压。目前来看，深成指离前期低点不过200点空间，而沪指也不过百余点，明日这一政策底将接受考验。我们认为，央行在公布CPI数据之前宣布上调存款准备金率是吸取近期越南的金融危机教训而对热钱大规模涌入进行的流动性管理，并非直接针对股市，而在目前弱市中，这一因素被大大放大，市场在利空打击下出现的暴跌带有一定的非理性成份。在目前方向仍不明朗的情况下，建议投资者多看少动，对尚未及时出逃的投资者目前也不宜盲目杀跌，后市可逢高减仓。