广州万隆：如何深挖资产整合概念股

　　广州万隆

　　提要：本文是对挖掘资产注入个股分析思路的总结，以期给投资人更多帮助。我们认为分析资产注入类个股应该从宏观面、地方政府、大股东行为及上市公司的具体情况等几个方面着手来挖掘关键线索。

　　本文是对挖掘资产注入个股分析思路的总结，以期给投资人更多帮助。我们认为分析资产注入类个股应该从宏观面、地方政府、大股东行为及上市公司的具体情况等几个方面着手来挖掘关键线索。

　　另值得注意的是不同个股其信息披露程度和披露内容不一。这决定在分析不同个股时，虽都应从以下方面去挖掘关键点，但并不代表要全面铺开，而应深度发掘其主要疑点线索，做深度分析以产生实际效果。

　　一、宏观面

　　从宏观面来看，央企整合目标、市值考核的压力、以及国资源的计划，都是我们发掘资产注入整合概念股的主要思路。

　　首先，我们应关注央企整合的具体计划，尤其是国资委领导的相关讲话。应该说，央企整合背景是决定上市公司注资行为是否能够顺利完成的大环境，是推动注资的关键。

　　其次，关于央企市值考核方面的信息，很大程度上可以反应出国企管理人通过注资来实现做大市值的压力。

　　另我们同时应收集央企重点整合目标领域的信息，央企整合是一个有次序和计划的过程。一般而言，在某一阶段国资委一般会将央企整合的重点放置于某些领域，而这些领域往往就是这一阶段企业资产并购的高发带了，在这些领域内的上市公司更容易产生注资行为。目前来看主要集中在军工、电力、煤炭、民航、航运、汽车、有色和钢铁等九大行业领域。

　　二、地方政府行为

　　基于目前的现实环境，地方政府对当地的国有企业具有很大控制权，其对企业整合的反对或支持，可以说是决定成败的关键。

　　我们应主要分析当地政府是否支持企业整合行为、当地政府关于企业整合方面的讲话、从而考察地方政府对整合的态度。

　　另跨区域的企业整合和注资行为，地方政府的表态就更为重要了。

　　三、大股东实力分析

　　决定资产整合成败和力度的一个重要中观因素在于大股东自身实力、及驱动其整合的因素。

　　大股东实力分析应主要考察大股东背景和性质，一般情况下省国企或者央企具备较好的实力；大股东是否有注资承诺，集团公司的整体上市战略和其它与注资相关战略也是决定注资方向的要点；大股东具体资产情况的分析也相当重要，资产越雄厚的大股东其注资潜力往往越大，并且我们应进一步分析大股东总资产相比上市公司资产的规模。最后，产业相关性也是重要指标，和上市公司资产属性相关的资产更易被注入，也就是对潜在可注入资产和上市公司主营资产相关性的分析。

　　而驱动大股东注资的因素则主要在于股本结构的考虑，大股东持股比例较高、或持股比例较高的股东和大股东都存在关联关系，简单清晰的股权结构往往让大股东更愿意向上市公司注资。另外市值偏低也是刺激大股东注资行为的重要阶段性因素。

　　最后，大股东旗下是否有其它上市公司，上市公司的情况，是决定大股东对比选择注资平台的主要因素。

　　四、公司自身情况

　　最后，上市公司近期发布的其它相关消息和传闻，股票估值和上市公司现阶段经营情况及变动分析也是我们分析整合行为的要素。