滞涨担忧多余 如何提前布局是关键

　　大赢家财富网

　　今天大盘依然是让人很憋屈的阴跌走势，成交量也进一步萎缩，其中盘中上证指数还创出了4月24日以来的新低。前两天打压股指的石化双雄今天再度莫名其妙地转为护盘，使得本来可顺势完成缺口回补的走势回补完一小部分就被硬生生地拉回头。对于后市我们认为缺口一定会被回补，只是时间早晚的问题而已，其实缺口越早补掉越有利于行情向好发展。

　　这样的走势让很多投资者无所适从，持续的缩量阴跌让人烦躁的同时也使得投资者对未来更加担忧。今早参加一个研讨会时，看到不少关于宏观统计的分析报告，其中一家比较知名的券商对未来宏观经济也很悲观。他们的悲观原因我们前期也和大家探讨过，其实市场上持悲观态度的大都是担忧一个问题。那就是经历了自然灾害后，我国经济可能出现PPI、CPI、RPI同比增速加快而GDP却增速减缓的滞涨隐忧，而滞涨对于经济的影响将是非常长远而重大的。

　　对于这种担忧需要我们从深层次去分析他出现的可能性到底有多大。出现滞涨的两个基本因素是物价指数出现超常增长和GDP增长出现明显下降。对于物价要素的分析我们可发现，今年以来管理层通过各种手段对物价进行干预，比如我们之前和大家分析过的国家从6月1日起调整部分食品进口关税，特别是部分农产品的进口关税，将有利于减缓CPI上涨，也预示政策干预物价机制开始启动；同时管理层对于近期能源价格上涨也采取了相应的做法，产煤大省山东、陕西近期均采取措施干预电煤价格。我们认为在经历了这种组合拳的干预后，我国的物价水平将会呈现出逐步下降的趋势。从各机构对五月CPI数据的预测我们也可发现，机构大都认为5月CPI数据将环比下降。

　　对于滞涨的第二个要素也就是GDP增长减缓的问题，其实我们根本不用担心我国经济增长的动力。GDP增长虽然会减速增长，但我们至少能维持8%的增幅，这种增长速度放到全世界任何一个国家都是值得骄傲的数据。同时我们应看到困扰中国经济增长的一个很重要的隐忧——出口减速似乎也出现了转机，我们知道导致我国出口减速的主要原因就是人民币升值，但最近美联储主席伯南克称美联储和美国财政部正在继续“密切关注”汇市的变化，受此影响美元指数跳升至73.501点为5月14日来最高位。如果美元能重拾强势，对于我国出口将是重大利好，而出口增长恢复将给我国GDP的增长注入更大动力。

　　通过以上分析我们会发现目前对于滞涨的担忧多少有点杞人忧天。当前我们最需要的是提前做好准备，虽然目前缺口的回补还存在一定向下拉动作用，但如果能按照我们给大家提供的两条投资主线提前布局超跌优质确定成长股，必然能在后市走好时占据非常有利的地位。

　　北方万盛 陈操