利好VS不确定 矛盾引发彷徨

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　　对于最近几天的走势也许很多投资者都有这种感觉，市场走的让人感觉窒息，完全失去方向感。大盘出现连续窄幅整理之所以使得投资者有这种窒息和没方向的感受，我们觉得可能是当前市场上还存在太多不确定因素，这些不确定因素与市场向好的期盼形成了一组矛盾，正是这组矛盾让投资者很彷徨。

　　我们之前曾强调当前市场具备走强的基础，目前很明显存在四大因素支撑股市向好：1，CPI回落加息预期下降，宏观经济数据逐步走好；2，政策护市态度明确；3，新基金将带来200亿资金；4，六月解禁压力偏小。我们在很多媒体上可看到，机构纷纷预计五月的CPI将有明显下降。经历了这样严重的自然灾害后，如果CPI还能维持下降，这一定程度也说明中国经济依然很健康，这样数据的公布对于股市必然会产生积极影响。正常来说这四大因素对股市走好应该产生较大的推动作用，尤其是宏观经济向好的推动力。

　　对于市场在这些有利因素面前却出现止步不前的走势，我们认为原因主要有以下几方面。首先，在四月分留下的跳空缺口如何回补是这段时间市场关注的焦点，大家一方面希望缺口被回补，然后安全地上涨；另一方面又担心缺口真的回补，在当前弱势的环境下补缺口很可能一路向下，引发新一轮杀跌。同时，对于宏观数据的困惑并没有完全消除，前期我们和大家谈到过，由于PPI大幅上涨，我国很可能由过去单纯的通货膨胀过度为全面的通胀，甚至出现滞涨的局面。因此不少人也担心中国经济硬着落，进入通胀加速与经济增长减速共存的滞涨时代。

　　以上因素共同造成了当前盘面的混乱，今天我们还注意到一个很特别的现象，前两天中石化和中石油护盘时，其他指标股如银行地产却下跌；而今天当这两支前期护盘的股票调整时，银行地产却出现上扬。这也说明当前市场热点切换过快，对投资者操作提出了更高的要求。我们多次强调，对于当前混乱的局面需要我们以个股确定的成长性来应对市场的变化，并针对当前复杂局面给大家提出了两条主线：双高策略和热点主题。当前我们对宏观经济无法做出准确判断，因而更需要我们用主线去挑选股票，更要求投资者把握好自己手中个股未来成长的确定性。

　　北方万盛 陈操