东方智慧 黄硕

　　周二，联通、招行、万科，这三只龙头股皆有重大消息出台，联通的重组、招行的收购、万科的激励基金买入，假如在牛市中，这几样题材都会被视为重大利好来炒作，但在市场低迷的现在，市场对这几个消息反应比较冷静，充份反应了市场目前的心态——消极。

　　一、联通的高开低走

　　一向被视为联通的头号利好的电信重组消息，在复牌前曾被认为将可能带动当天大盘暴涨百点，结果居然成了“见光死”的结局，涨停开盘，以下跌1.54%收盘，从10.71元坠下收于9.59元，全天成交量也创下了一年来的单日之最，共成交92.92亿元。而说起来，这个暴跌也得到H股兄弟的认可，香港市场上，周二上午中国联通、中国网通和中国电信三大中资电信H股均跌逾一成，中国移动跌2.55%，当天上午合计为恒指贡献了147.45点的跌幅。看来，市场对这个重组方案并不满意：中国电信将以总价1100亿元人民币收购中国联通CDMA网络；另外，中国联通向中国网通提出以协议安排方式对两家公司实施合并，每股网通股份将换取1.508股联通股份，每股网通美国存托股份换取3.016股联通美国存托股份。瑞士信贷将中国联通H股的目标价从24.00港元调低至19.00港元，并将其评级从跑赢大市调低至中性。

　　二、招行的墙外开花

　　招行拟以总计港币193亿元收购隆银行总股本的53.12%，相当于港币156.50元/股，这是香港近7年来最大规模的银行并购案。但，对于招行A股来说，却似“墙外开花墙外香”的意味，招行A股的近期走势无惊无险，并无大起大落的走势，周二复牌当天，股价微涨0.10%而已。

　　三、万科的激励

　　周二万科公告称：公司为激励对象补充计提2007年度奖励基金2.43亿元，以及预提2008年度奖励基金7.64亿元。4月30日至6月2日，上述两笔共计约10亿元的资金，在二级市场上共买入万科股票约4933.7万股。其中，补充计提的2007年度奖励基金购入股数1153.3万股，平均购入成本为21.10元/股，预提的2008年度奖励基金购入股数3780.4万股，平均购入成本为20.178元/股。从2006年6月以来，用于股权激励计划的奖励基金已经先后3次买入万科的股票。而此次奖励基金买入股票，是历次购买行动中交易金额和数量最大的一次。从前三次奖励基金购入万科股票来看，每次买入之后，万科股价都会大幅上涨。当天万科A股呈“V”型走势，表现不错。

　　假如在牛市里，这样的大题材或许会刺激这三只个股飞上天。但在弱市里，这三只个股的题材犹如石沉大海，中国联通带动3G概念齐齐见光死，打击了多头的信心；而招行的大手笔收购仅仅保住自身走势，当天金融股整体走弱；万科股权激励机制的买入行为，虽然带动万科及地产股当天的走势飘红，但也很勉强。无奈身在弱市中啊，没办法。

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