六月平稳开局喘息机会难得

　　渤海投资研究所 秦洪

　　作为6月份第一个交易日，昨日A股市场颇给市场参与各方“面子”，市场既未大涨，也未大跌，上证指数在3400点一线有望筑就整理平台，符合稳定论的观点。而从未来一段时间的趋势来看，如此的平稳开局或将昭示着六月行情的稳定走势。

　　热点博弈新特征

　　昨日的热点演变格局显示着6月热点博弈新特征：

　　一方面，昨日A股市场上涨的主线依然是面临着拐点预期的行业龙头品种，比如说石油化工业的中国石化再度成为市场的护盘生力军，再比如说电力板块的国投电力、华能电力等品种均有不俗的走势。而此类行业在六月份均有相对乐观的行业政策预期，尤其是火电股的电价上涨预期，毕竟夏季用电高峰以及电厂低电煤库存赋予了火电企业在电价博弈过程中的优势地位。与此同时，通讯运营商的重组6月或尘埃落定，这其实也是昨日中兴ZXC1、中卫国脉涨幅居前的原因。

　　另一方面，市场预期6月CPI或将有所下滑。有机构的研究报告显示，5月CPI可能会在7.5%左右，较4月份的8.5%有较大程度的下调，所以，再度出台从紧货币政策措施的概率有所降低。但毕竟7.5%意味着CPI仍处于高企特征，既如此，从紧货币政策放松的概率也不大，故银行股、地产股等受从紧货币政策影响较大的板块在6月份仍将趋于疲软。昨日的盘面已显示出这一点，午市后的A股市场一度冲高回落主要是因为地产股的不振。

　　如此的演变格局就折射出六月盘面既有做多的品种，如行业政策相对乐观的3G板块、通讯设备板块、电力板块以及石油化工板块；但也有走势疲软的银行股、地产股板块，而这些热点的博弈格局在昨日盘面中已体现得一览无余。

　　笔者认为，昨日的盘面热点演变格局可能就是六月热点博弈的最佳写照，银行股、地产股的不佳走势预期或将削弱3G板块、电力板块、石油化工板块的做多动能，故6月大盘将在如此热点博弈背景下维持着震荡平稳的走势。

　　资金面略显乐观

　　当然，如果考虑到六月行情的政策面与资金面的因素，六月行情的多空天平或将微微倾向于多头。

　　一是因为政策面仍有可能进一步出台有利于证券市场走势的信息，从而提振基金等机构资金做多的激情。

　　二是从资金面上来看，虽然近期市场对大小非减持数据有着较大的分歧，但有一点是可以肯定的，6月份、7月份将是今年以来大小非新增容量份额最小的两个月。根据公开资料显示，6月份总共有98家上市公司有限售流通股解禁，解禁数量为70亿股，解禁市值约为994亿元，为今年以来首度未上千亿元规模的月份，较5月份2841亿元大幅缩减65%，同时也是上半年的地量水平。所以，这无疑也为大盘逞强提供了喘息机会。

　　综上所述，笔者倾向于认为大盘在6月份的行情将呈现出如下两大特征：

　　一是大盘或将在震荡中重心上移，持续大涨或持续大跌的概率均不大；

　　二是市场热点演变的趋势或将复制本周一的热点博弈特征，那些在六月拥有重大行业政策变化预期的品种或将反复逞强，从而成为牵引市场震荡盘升的引擎。

　　故在实际操作中，建议投资者的操作思路可相对乐观：一方面可以低吸持有在6月行情中相对乐观的品种，如电力股、3G产业股、石油化工股等品种，可以重点关注国电电力(600795)、国电CWB1(580022)、中国石化(600028)、中兴ZXC1(031006)等；另一方面也可以为半年报行情作准备，尤其可跟踪那些业绩增长的次新股，可低吸持有三维通信(002115)、恒邦股份(002237)等品种。