市场需要和政治需要

　　-红周刊《证券每日通》主编 明君

　　两周前，本栏在判断大盘风险的时候谈到过一个依据，就是那时的盘整量能太大。

　　成交量分析是股市中最重要的技术，很多时候不用看任何指标和均线，只凭成交量和K线的关系就可以清楚地了解市场正在发生什么。但成交量分析的尺度比较难以把握，比如说“天量天价”、“地量地价”，但天量之后会不会再有天价，地量之后会不会再有地价呢？只能结合当时市场状态再具体分析。

　　但有几个原则非常实用，如前面提到的盘整时不缩量就说明盘整未完成。大家可以想想其中的逻辑关系，好的盘整应该是为其后的上涨做准备的，目的是消灭最后的做空能量。只有做空能量极小的时候，上涨才会没有阻碍；不缩量的盘整虽然能够说明做多的人不少，但同时说明做空的人很多，他们不缴枪，至少上涨空间打了很大的折扣。

　　另外一条比较实用的是上涨不放量甚至缩量(涨停板除外)，对这种上涨，我们首先要抱有怀疑态度，因为上涨比下跌更难，需要更多的量能支持。从这个角度说，周五的上涨就是可疑的。

　　这两周的盘整，量能确实逐渐萎缩下来了，但我想强调的是，量能萎缩却不意味着一定会涨。上涨之前一定缩量，但缩量不一定会上涨。

　　从近两周的盘整形态讲，每日高点和低点不断下移，但下跌幅度却不大，是不是给人摇摇欲坠的感觉？是的，市场似乎在积聚下跌动能。从反弹的时间结构来分析，4月22日反弹到5月6日达到最高点经历了9个交易日，但从5月6日最高点到5月27日最低点时，却经过了长达16个交易日的调整，这是不合常理的。

　　什么是上涨趋势？从幅度来说，上涨比下跌多的情况下才会形成上涨趋势，其实用时间判断也一样，上涨的时间要超过下跌的时间才合理。反之也一样。都知道“久盘必跌”的道理，背后的逻辑就是这个。退一步讲，假如这16天能以一定的下跌幅度至少消化掉一部分做空动能，也算是为做多积聚能量，但实际上，这么长时间，这么小幅度的下跌，做空能量不仅没有被消耗，反而可能在积聚。

　　虽然技术上有这么多看空的理由，但我真的不敢下即将暴跌的结论，在我看来，“讲政治”的重要性已经达到了空前的程度。《证券每日通》在震后分析认为，一般来说，地震头一周股市表现为“回避期”，第二周后开始表现为“面对期”。

　　我们也来看看地震后至今，人们在心理上产生了哪些细微的变化：比如说，越来越担心有其他大地震的发生，造谣生事者开始出现；开始担心善款能否被合理使用；越来越认识到灾后重建的难度，开始计算灾害造成的实质性影响，等等。

　　所以，我倾向于认为未来一段时间，将是市场需要和政治需要博弈的阶段。其实两方面也并不完全矛盾，政治需要假如能带动市场需要，将是皆大欢喜的局面，虽然这看起来难度很大；而市场需要表现突出以后，政治需要其实也可以找到更合适的着力点。

　　但市场至少短时期内是看不到全面上涨局面的，而且赚钱的难度可能会非常大。原因是在没有增量资金介入的情况下，以存量资金支持现在的市场已显十分吃力。这一段盘整期间，市场每每在流通市值达到8万亿元左右时无功而返，就是市场缺钱的表现。