大宗交易新规铺就券商新钱景(2)

　　刘佑成还对《指南》的相关细则进行了解读。在信息公开方面，《指南》中规定：每个交易日大宗交易结束后，属于股票和基金交易的，上交所会公告证券名称、成交价格、成交数量、发起方中介机构名称。“看清了谁减谁接，对投资者来说，交易的透明度就更高了。”刘佑成表示。

　　与此同时，《指南》对于合格的投资者资格也有了新的定义：包括基金、保险、信托、QFII等机构和上交所认可的投资者。刘佑成评价说，“这个条款很好，扩大了大宗交易市场的主体资格，有望大大活跃大宗交易市场，并减少市场压力。”

　　“过桥减持”或难避免

　　采访中，众多分析师对该业务前景都是比较乐观的，但也有个别业内人士表示，自己对《指南》出台后的实施环节效果还存有一些担心。“过桥减持。他们会直接把股权减持给利益相关者，而大宗交易作为一个交易平台是无法杜绝这一现象的。”他所指的“过桥减持”，是指解禁的大小非股东找一个“股托”，一般是关系信得过的投资公司，通过大宗交易将股份转到该投资公司名下，然后再通过二级市场抛售，从而规避监管部门的有关规定。

　　他表示，就现状来看，很难避免“过桥减持”现象的发生。他认为没有条款限制或者限制条款过多，都可能会带来一些负面影响，而唯有不断完善监管制度、强化信息披露，并且协调好各方的利益和空间，才能使市场各方更加清晰、更有约束力地发展。