6大关键词引领红六月

　　预期中的“红五月”落空了，但在记者采访的众多市场人士中，大多数乐观人士把希望寄托在6月份，他们说：“6月份应该是今年较好的投资时间段。”

　　因为从宏观面看，CPI处于高位市场早有预期，只要不超出市场预期就是好事，短期内不应再把CPI数据当作主导市场的因素。而从事件性因素来看，资产整合、奥运、油价创新高、大小非解禁、股指期货和融资融券等六大关键词或许催生主题投资机会，从而引领“红六月”的出现。

　　点评嘉宾

　　申银万国策略研究员安昀

　　兴业证券研究员张忆东

　　联合证券研究员周斌天

　　中信金通首席分析师钱向进

　　华泰证券研究员陈慧琴

　　-解码六大关键词

　　资产整合未来1年资产注入将再次成为热点

　　安昀：我们预计，未来12个月，资产注入和整体上市将再次成为股票市场热点。最近一系列事件表明，有关政府部门在加快推进行业内整合进程。资本市场及其主管部门也对此持积极支持态度。而大部委改革更是在人事和管理体系上扫清了行业整合障碍。

　　张忆东：今明两年是央企整合的高峰年，即使按最保守的目标计算，未来两年半的时间内，央企仍需缩减50家以上，与过去6年的缩减总量相当。“大小非”解禁引发实业资本与金融资本关于股票定价权的博弈，但是，央企控制的上市公司则基本不存在这一问题。

　　奥运奥运板块一定会有机会

　　周斌天：主基调是看好的。现在离奥运已经不足50个交易日了，这个时候需讲政治，并且股市本身也已经具备反弹的基础了。股市与几亿百姓息息相关，是社会稳定团结的重要方面，在国难当头股市表现出一种向上力量是义不容辞的责任，并且股市经过半年下跌，指数腰斩后，估值趋向合理，市场风险大为减少，也已经初步具备向上的条件。

　　安昀：这一次汶川大地震，损失是巨大的，但也促使我们团结一心，从政府到民众，众志成城的精神能量不能低估。我相信，在地震灾区进入重建阶段后，国家一定会对北京奥运会进行大力宣传，届时，奥运板块也肯定会随之走强，一定会有机会。

　　高油价中石油中石化有待重估

　　周斌天：我国的成品油价格管制政策已经不具有持续性，尽管我们不能准确预测成品油价格放开的时间点，但只要有成品油价格改革预期存在，我们相信这足以支撑股市向上。成品油价格改革后，中国石油、中国石化的业绩将会发生根本性改变，其估值需要全新看待，我们不能给出这两只指标股的具体价位，但从全球能源股最近半年时间在次级债危机背景下股价上涨几倍可以得到些启示。同理，我们一直看好的煤炭板块尽管有些个股近期涨幅几近翻番，但后市仍值得关注。

　　安昀：在高油价背景下，可关注农业、煤炭、新能源等板块的机会。

　　股指期货和融资融券可能出现二八现象

　　钱向进：股指期货的推出除了利好期货概念股之外，还可关注回调程度较深的蓝筹股的机会。

　　陈慧琴：管理层可能会推融资融券政策。这直接利好券商股。

　　某分析人士：融资融券措施先于股指期货推出，则能减少股指期货推出时给大盘带来的冲击。权重蓝筹股目前泡沫被挤得差不多了，估值合理，市场可能会在一定程度上出现二八现象。

　　大小非

　　钱向进：6月份的大小非解禁压力相对较小。

　　-六月操作守则

　　策略：偏谨慎

　　板块：免疫通胀+产业升级

　　尽管记者采访的众多市场人士“看好A股市场6月份的表现”，但在策略上还是偏于谨慎。

　　申银万国研究员安昀认为，未来的热点很多，主题投资会贯穿一整年。但由于进场资金少，流动性紧张，未来不太可能会出现大范围的热门板块。

　　兴业证券张忆东建议，调整持股结构，适当买入回调充分的个股和行业，但是，仍应注意控制仓位以抵御振荡。基于行业趋势，中长期配置防御或免疫通胀+产业升级的行业；基于输家策略，配置金融服务等反弹幅度较小的大市值板块。可波段操作主题式投资机会，包括，央企资产注入、两岸三通、电信重组、创业板、奥运等。

　　华泰证券研究员郭春燕判断，奥运之前无疑偏正面的影响居多，平稳运行显然是被赋予了相当强的政治色彩。A股市场短期估值的压缩空间相当有限。大盘的突破机会来源于一些监测数据如CPI的好转或是其他一些指标较预想的乐观。但这种期待仍有待于证实。在投资策略方面，市场的板块轮动明显，热点的持续性较弱，整体而言，6月份的操作难度仍相当大。行业方面，建议关注建筑、零售和煤炭行业。

　　本报记者 何静 实习生 刘艳君