大盘蓝筹调整 绩差个股顽抗

　　本报记者 丛榕

　　上周市场成交量全面萎缩，沪综指未能延续前一周反弹势头，周线收阴。从盘面上看，大盘蓝筹是做空的主力。统计显示，大盘股、绩优股和高价股指数累计跌幅均较大，尤其是绩优股指数，无论按照总市值加权法还是算术平均法计算，其在各风格指数中跌幅都最大。相反，代表业绩较差股票的微利股、亏损股指数却表现出顽强抵抗势头，上周这些指数跌幅都轻于大盘蓝筹、甚至强于全部A股。

　　当然，我们仍能发现少数几只超级大盘股显露出护盘痕迹，这也使大盘蓝筹下跌具有一定结构性特征。比如“石化双雄”以及煤炭龙头中国神华这三只个股，大幅拉升了各自归属的风格指数表现。但实际上必须警惕，资金关注其中一些个股可能出自于对政策呵护的预期甚至猜测，因而做多动能是否具备可持续性还需要继续观察。

　　分析人士指出，多数大盘蓝筹下跌而少数大盘股护盘，显示出主流资金对未来走势仍存在较大分歧，这也预示着市场真正企稳回升，需要内外因共振。一方面政策的扶持关怀是触发市场启动的引线；另一方面，启动行情能否持续稳健，还有赖于宏观经济明朗和企业盈利能力增强等内生性因素。

　　大盘蓝筹做空

　　上周市场最明显的特征就是大盘蓝筹深幅下跌，绩优股跌幅尤甚。据Wind资讯统计，分别按照总市值加权法和算术平均法计算，绩优股指数跌幅达到9.48%和8.67%。两种统计方法下，绩优股指数都是各风格指数中跌幅最大的。

　　绩优股100只成份股中，上涨的个股仅有7只，其中直接或间接受益煤炭行业景气的占到4只。下跌股票中，东方电气、长江证券和宏达股份跌幅较大，分别下跌了32.79%、20.51%和20.43%。

　　按照算术平法统计，上周大盘指数下跌了6.58%，这表明大盘股内部普遍下挫。申万大盘指数200只成份股中，仅有21只报收红盘，福耀玻璃、泰达股份和中国宝安三只个股跌幅最大，分别为20.00%、18.33%和18.17%。

　　结合上述统计可以认为，上周大盘蓝筹跌幅较深，是拖累市场向下的主要力量。A股前十大权重股中，下跌的占到7只，中国平安、招商银行为代表的金融股拖累股指严重。

　　然而我们也发现，少数几只超级大盘股出现上涨，一定程度上带动了所属风格指数涨幅。按照总市值加权法计算中价股指数和中市盈率指数的表现，远远超越算术平均法下计算的结果，偏离度均在4%以上。探究其中成份股，中价股指数和中市盈率指数权重最大的股票分别是中国石化和中国神华，前者权重均数倍于第二位，具有压倒性优势。上周这两只个股分别上涨了5.25%和5.02%，贡献颇多。

　　绩差股相对抗跌

　　上周缺乏业绩支撑的股票反而表现出较强的抗跌性。据Wind资讯统计，按照总市值加权法计算，亏损股指数、微利股指数分别下跌了1.15%、3.70%；按照算术平均法计算，二者跌幅分别为3.11%、2.58%，均强于全部A股，更远远小于绩优股指数跌幅。