中金公司：继续关注大盘蓝筹股

　　证券通

　　A股总体净利润07年增长49.5%，非金融类公司增长37.4%；08年1季度同比增长17.8%，非金融类公司负增长-1.6%。从结构上看，成本上升和投资收益缩水是导致企业盈利增速放缓的主要原因，企业收入增长尚没有明显放缓的迹象。未来盈利下降风险来自于需求端和成本端的挤压。除了高通胀对企业带来的成本持续上升的压力之外，需求放缓对企业盈利的负面影响将在未来1-3个季度内逐渐显现出来。但是，美国经济数据、国际大宗商品价格和中国食品通胀预期好转对A股短期反弹又添利好因素。建议投资者在反弹中继续关注高Beta的板块和大盘蓝筹股：金融尤其是证券和保险，地产，钢铁以及A-H溢价较小的个股。中期来看，需求放缓和原材料价格上涨使企业未来盈利仍将继续面临下调风险，依然应该对反弹空间保持谨慎，建议超配防御性板块，例如零售、白酒、房地产、通讯设备等。