盘整蓄势 回暖可期

　　姜韧

　　依赖政策纠偏股指初步止跌企稳，但是投资信心还有待恢复，本周些微利空仍能撬动股指跌幅达4%以上，人气脆弱可见一斑。

　　近期反弹升势如虹的金融板块，本周调整亦一马当先，证券股领涨先锋国金证券股价曾报收跌停，保险股龙头中国平安则受累传闻股价跌幅曾超过8%，并拖累港股也追随A股由升转跌。从表象分析，国金证券调整源于公司实际控制人的意外，而中国平安调整祸起A+H跨市场再融资谣言。但细究根源则或有不同——

　　证券股具备股市冷暖的领先指标作用，国金证券近期成为领涨先锋主要仰仗其市值规模小而业绩增幅大的弹性优势，但是证券股的整体涨幅实际已远远超越股指涨幅，即使是领先指标也已部分透支利好预期了。因此，股价超涨后蕴含强烈调整需求，国金证券的意外因素只是诱发证券股板块整体调整的导火索而已。后市依赖“融资融券”的题材，能抢得该项业务头筹的证券股仍有梅开二度的再度活跃机遇。

　　沽空者再度祭起中国平安的再融资传闻利器则另有玄机。股指3000点区域的拐点价值已基本确立，即使是唱空者也认可该点位的阶段性底部价值，但是踏空者仍有所不甘心，类似中石油高调登陆A股前的策略，彼时是跨市场唱多能源股，而此时却是跨市场唱空中国平安。所幸中国平安已经辟谣拒绝再当暴跌“替罪羊”，这对后市金融板块的企稳乃至股指的回暖都会大有裨益。

　　另外，从涨跌幅榜还能寻觅到基金调整重仓股的蛛丝马迹，紧随证券股之后，地产股也频现跌幅榜，中华企业、上实发展、栖霞建设、大龙地产等股价曾报收跌停，而深万科、陆家嘴、招商地产等龙头股也跌幅不浅。地产股曾是基金重仓配置品种，但行业基本面自去年岁末即已初现顶部拐点，股指底部区域止跌后，基金看似在傻瓜式地减仓，好像踏错了节奏，但其实可能蕴含着基金大规模调整重仓股的战略意图。

　　力诺太阳、许继电气复牌后表现形成鲜明反差：力诺太阳通过向大股东定向增发发展新能源太阳能主业，股价获得市场追捧连续涨停；而许继电气虽然基金扎堆，但大股东易主题材兑现后，股价“见光死”连续跌停。这再度告诫投资者，即便强势者如基金，一旦背离了价值投资的主旨，同样表现脆弱。

　　投资信心恢复需要一个过程，在此阶段股指脆弱性波动难以避免，但这不会改变股市有望回暖的良好趋势。如果将上证50指数成分股与道指30指数成分股逐对作番详细比较，境内股市的投资相对价值已经凸现，而政策面纠偏的举措正逐步深化，新组建的证监会稽查总队快速立案宏达股份就是规范“大小非”的积极信号。因此，投资盲目乐观虽不可取，但在股指底部止跌初期，投资者仍应该多一份信心和耐心。