利空反应过度 整体向好未变

　　银华投资

　　受宏观调控的预期影响，周五(5月9日)两市在金融、地产等权重股走势疲软的情况下围绕5日、10日均线强势振荡，涨跌家数显示多空双方依然处于相峙阶段。今日上海综合指数开盘3682.96点，最高3693.16点，最低3552.47点，收盘3613.49点，跌幅1.19%，成交1313.6亿元；深圳成份指数开盘13409.80点，最高13475.37点，最低12846.49点，收盘13080.37点，跌幅1.78%，成交598.6亿元。两市共有609只股票上涨，769只股票下跌，近30家涨停(不含ST股)，量能同比明显增加。

　　早间受平安半年内不申请公开增发A股以及交易所多管齐下遏制大小非违规减持等利好消息的影响，沪深两市股指双双跳空高开，随后呈现震荡走低的态势，尤其是11：00左右，由于公布的4月PPI涨幅8.1%，再创近期新高，加重了市场对通胀的担心，银行、地产等蓝筹板块大幅调整，拖累沪深股指快速跳水，并双双失守10日均线。从盘面情况看，个股涨少跌多，市场热点主要集中在钢铁、农林牧渔、供水供气、商业等板块，金融、地产则出现较大回落；下午开盘，深沪股指继续跌势，股指再创当日新低，其后在钢铁、农业、创投、传媒、医药、奥运等个股的活跃带动下指数有所上扬，个股上涨家数有一定增加，不过总体运行依然相对偏弱，临收市，沪指最终未能站上10日均线。

　　综合来看，由于下周一将公布重要经济数据，同时市场预期CPI指数很可能再度突破8%的水平甚至超过8.5%，使得市场担心进一步宏观调控政策的出台，特别受宏观调控影响较大的银行、地产等个股首当其冲，成为今日市场中主要的杀跌动力。不过，由于银行股业绩预期相对较为明确，其经营业绩并不会因限售股的解禁而改变，同时优质个股的限售股解禁并不意味着真正的减持，市场对利空反应过度。结合近期管理层对市场的呵护之意，我们认为，大盘整体向好的格局短期内没有发生根本改变，投资者在目前点位不宜人为猜测一些利空因素，盲目追涨杀跌，反而可以利用市场的振荡机会耐心低吸、中线持有，相信一段时间后会有一个较好的回报。