管理层正从严限制大小非减持

　　因涉嫌违法违规，四川宏达股份有限公司的股东四川平原实业发展有限公司和绵阳市益多园房地产开发有限责任公司已被立案稽查。目前，中国证监会稽查总队正在调查中。

　　对于大小非限售股在解禁后的减持，市场一直较为恐慌，甚至有观点认为大盘前期的急跌与大小非无限制的减持有着直接的关联，因此，业内人士一直呼吁对大小非限售股在解禁后的减持运作予以规范。中国证监会顺应市场，在4月21日公布了《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》。但在巨额收益面前，不少大小非置《指导意见》于不顾，频频卖出股票。正由于此，市场的担忧渐盛，一是因为《指导意见》中并未涉及到相应的处罚，所以，不少大小非即便铤而走险，也知道相关部门对此难以处罚。二是因为接二连三地出现大小非违反《指导意见》而减持，一旦此风盛行，将不仅影响《指导意见》的权威性，还会使市场担心前期的救市政策无功而返。

　　这自然引起了相关部门的注意，一是交易所对此作出积极部署，二是监管部门也作出积极反应，因此，也就有了媒体关于中国证监会稽查总队对宏达股份的两个小非减持进行调查的信息。但有观点认为，对于大小非的减持仍需要进一步规范，期待进一步更为严厉的措施，比如可以通过技术手段将大小非在一个月内减持超过1%或超过50万股的股份锁定，使大小非想减持都无能为力。再比如对《指导意见》作出进一步的解释，可以涉及到违背此意见之后的处罚，而不仅是目前的记入诚信档案或限制交易等措施。

　　据报道，交易所正在抓紧研究更加严格的处罚措施，包括对违规账户延长限制交易期限、增加限制交易品种、重审相关违规股东的上市公司董事任职资格、提请证监会立案查处以及建议冻结资金账户、限期回购超减股份、违规收益上缴上市公司等措施。

　　对此，笔者认为大小非减持指导意见的公布，对于提振多头做多底气的确有着极大的实质性利好作用，也体现了相关部门对当前证券市场发展的呵护态度，这可能也是近期A股市场大幅反弹的原因。但值得指出的是，大小非减持是一个趋势，而且影响证券市场走势的因素也不仅是大小非一个因素，还包括资金面、上市公司业绩增长等诸多因素。建议投资者将此因素与上市公司业绩变化情况结束起来，这样更能切合市场的实际走势。渤海投资 秦洪