利好因素叠加 红色五月开启

　　白岭

　　A股市场预期正积极转变

　　五月开门，市场暖意盎然。昨日市场呈现全面普涨格局。涨停的非ST类股有76只，涨幅超过5%的个股更多达338只。

　　节假期间利好接踵而来。深交所有关负责人表示，将推动会员产品业务创新，特别是在会员证券资产管理业务和融资融券业务方面，从而令市场对融资融券的憧憬继续升温。同时，中国证监会有关人士日前表示，与市场的一些判断不同，再融资、大小非问题并不“猛烈”，而中国平安的再融资申请目前尚未申报。这位人士还表示证监会将研究鼓励上市公司建立多渠道资本补充机制的政策，鼓励上市公司通过自我积累的方式筹资发展。证监会人士的上述表态令市场对大小非和再融资的忧虑情绪进一步降温。

　　近期的利好因素不仅仅在于政策面，美国经济数据、国际大宗商品价格、中国食品价格、及海外市场最近的表现也给A股目前的反弹增添动力。

　　首先，美国上周最新公布的一季度GDP增速为0.6%，超出市场平均预期的0.4%。市场认为美国经济衰退的可能性在减小。同时，4月份就业数据好于市场预期，失业率从5.1%下降至5.0%。其次，美联储上周降息25个基点，并在公告中不再使用“增长下滑的风险”的字眼，预示短期内进一步减息的可能性较小。由此带动石油、黄金和其他大宗商品价格回落，给市场的通胀担忧带来一定的缓解。第三，尽管盈利下调，美国股市在4月初以来的一季度业绩报告期表现先抑后扬，其他海外股市继续延续反弹趋势。短期来看，美国数据和海外市场表现对A股投资者信心有正面推动作用。

　　在A 股投资者普遍对国内通胀形势和调控政策担忧下，4月份的CPI通胀数据可能给市场信心带来鼓舞。商务部全国食用农产品4月份平均价格比3月份环比下降1.6%，据此估计食品类CPI可能环比下降1.6%，即同比上升20%。4月份CPI通胀有望低于上个月的8.3%。业内人士预计4月份CPI上涨8.0%，比3月份略有放缓。5月份有望进一步降至8%以下。

　　随着07年年报和08年一季报的披露落下帷幕，上市公司的业绩和估值水平也更清晰地展现在投资者面前，业绩从预测变成现实，估值也从动态变成了静态。数据显示，07年整体净利润大幅增长，1547家可比A股上市公司共实现净利润9,468.91亿元，比上年同期的6,326.31亿元同比增长了49.68%。27家金融上市公司营业收入增长42.92%，净利润增长74.32%；而1520家非金融上市公司营业收入增长了22.22%，净利润则增长了37.84%。

　　08年一季度业绩增速虽然下降，但对此市场已经有充分的消化。一季度1529 家可比A股上市公司共实现营业收入24,611.81亿元，比上年同期的9,473.77 亿元同比增长了26.38%，净利润2,202.06亿元，比上年同期的1,883.39 亿元同比增长了16.92%。

　　可以认为，经过前一时期的充分调整，市场的各个方面都在逐渐转暖，机构投资人的市场预期也在向积极的方向转变，市场步入反弹周期后，行情有望向纵深发展。