中美利差扩大弱化加息预期

　　股市在线博众研究部(www.secon.cn)

　　早市大盘高开后震荡，显示多空分歧仍非常严重，午后资金大笔进入市场，指数被显著拉升。上证指数收盘报3761.01点，涨67.90点，涨幅为1.84%。深证成指收报13860.78点，涨355.89点，涨幅为2.64%。市场成交量继续维持高位，沪市成交额为1510亿，深市成交额为656亿。

　　有色金属板块出现大幅反弹，贵金属的表现明显好于贱金属。中金黄金、山东黄金和紫金矿业均停在涨停榜上。农业股和房地产股都也出现出现持续的反弹，獐子岛、隆平高科和登海种业等个股均停在涨停榜上。房地产板块中，新湖中宝、中恒集团和绵世股份等股票均停在涨停榜上，金融街、金地集团和万通地产等个股都大幅上扬。

　　金融股的表现整体落后大市，南京银行、安信信托和交通银行等个股均处于下跌位置。金融股前市领涨，今天在热点切换中保持稳定，预期后市仍会有不错表现。

　　中美利差扩大弱化加息预期

　　4月30日，美联储宣布再度降低联邦基准利率25个基点，至此，美联储基准利率已降到2%，这是自去年9月以来美国为应对次贷危机的第7次降息，累计幅度达325个基点--相比之下，从2007年开始中国央行6次加息，以致中美利差从缩小到"倒挂"4%左右。

　　欧美国家为了缓解次级债给证券市场带来的影响，不光采取直接向市场注资，同时央行通过下调利息率，向市场注入新的资金。最近欧美央行纷纷宣布采取降息策略来缓解证券市场恐慌。美国利率和中国利率倒挂，中美之间反向调控经济，可能引发资金在国际间加速流动。欧美资金最有可能流入发展中国家，其中中国内地及其香港地区可能是资金介入的重点。人民币升值周期并没有弱化的迹象，和美元之间的套利预期并没有消失，同时利率严重倒挂可能引发长期资金进入内地投资。如果资金进一步流入市场，那么A股市场将是外资流入的主要场所。

　　美国利率下调会弱化市场对于央行加息的预期，由于利差倒挂严重，央行可能会考虑外部资金倒逼的影响，如果4月份的通胀率继续下降，管理层会继续观察以前的调控政策效果，估计上半年再次加息的可能性减小。

　　投资者策略

　　我们预期大盘反弹在4000点以上，新的入市资金将会推动股指进一步反弹。在底部买进或者被套的投资者无需过于担心，都可以稳定持股。从最近市场表现来看，蓝筹的反弹力度要远远大于其他个股，可以看出，市场的自我纠错能力改善，投资者逐渐成熟。