日信证券：5月5日机构投资周报

　　日信证券 杨震宇

　　【投资策略】

　　上周为4月最后一个交易周，上市公司年报和第一季报全部公布完毕，业绩地雷风险得到完全释放。在4月最后一个交易日，两市在中石油、中石化和金融板块等大盘蓝筹股的带动下强劲反弹。周指数涨幅达到5.60%，成交量也有所放大。

　　我们认为，在政策利好的推动下，市场走出价值重估的修复性行情。特别是在市场犹豫不决的时候，多方拉起大盘指标股，增加了投资者信心，带动市场人气，场外资金介入明显。由于上周末市场人气旺盛，价值五一节期间，外围股市氛围偏暖，因此，本周初两市有可能继续上攻。

　　值得投资者注意的是，随着上市公司年报和季报的公布完毕，后市的运行已经由政策推动下的超跌反弹过度到本轮反弹的第二阶段，既寻找市场的价值中枢。在3700点的位置，A股平均市盈率为21倍左右，其中钢铁板块最低，为14.4倍。以中国经济每年以GDP9%增长速度，给予上市公司20-25倍的动态适应率是合理的。因此，短期大盘在3500-4000点之间震荡的可能性较大。

　　我们认为，价值被严重低估的上市公司具后市有一定的投资机会，可关注钢铁、银行板块。此外，仍可关注农业及农药化肥板块、医药板块等得到政策扶植，受宏观经济调控影响较小的板块的投资机会。