双底共振 中期反弹展开

　　□ 智多盈投资

　　上周市场尽管只有三个交易日，但市场表现则是先抑后扬，尤其是周三在权重指标股中国石化、中国石油的强劲走高的带动一举向上突破。A股市场转暖的格局十分明显，节后行情值得期待。

　　政策底、市场底终现共振效应

　　从2007年10月16日的最高点6124.04点，到08年4月22日的最低点2990.79点，仅仅用了六个月的时间，上证综指的累计跌幅已经超过50%，中国A股市场的跌势之惨烈，历史罕见。在A股市场内在修复机制已经完全失效的背景下，一系列政策利好的相继出台终于挽救A股市场于危难之中，并使得市场信心开始恢复。经过“4.24”井喷行情后，A股市场一度上冲至3600点的上方才出现技术性回落，从近期的盘面看，由于政策面利好的突发性，使得不少场外资金踏空本轮行情，随着大盘出现回落走势，部分踏空资金回流做多的迹象较为明显。

　　与此同时，随着上市公司2007年年报、2008年一季报披露工作落下帷幕，上市公司整体业绩保持了持续稳定的持续增长。截至4月29日，共有1317家上市公司披露了一季度报告，加权平均每股收益0.172元，共创造净利润2119.23亿元，可比样本净利润同比增长49.65%。其中有1143家公司实现盈利，占已披露季报公司总数的86.17%。尽管在次贷危机引发全球金融动荡背景下，A股市场也正遇到了宏观经济增速放缓、估值水平下降压力的制约。但从公布的业绩情况看，上市公司整体业绩较市场所预期的显然要乐观的多，而外围股市的企稳也为反弹创造了较好的条件。随着赚钱效应的显现，场外资金持续流入，政策底和市场底终现共振效应，一轮中期反弹行情已经展开。

　　红五月行情值得期待

　　从《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》到《上市公司重大资产重组管理办法》，结合超预期的降低印花税，明确的政策“组合拳”意在消除市场极端的恐慌情绪，并直接传递着3000点的“政策底”的信号。而创新业务的陆续推出也将为资本市场带来新的活力，值得关注的是，由国务院正式颁布的《证券公司监督管理条例》中，融资融券业务被正式列入券商业务中，并做了明确规定。事实上，周三以中国石化为代表的权重指标股的集体走强和市场传闻融资融券业务即将推出不无关系，显然，政策面的持续推动将进一步强化对红五月行情的期待。