适当整固有利于行情深入发展

　　重庆东金

　　目前市场态势较前期已经发生较大变化，基于短期弹升力度过于猛烈，市场将形成略强势的震荡格局以积累更多上升动力，投资策略可以转为略偏积极的策略，关注重点依然是大消费类和成长类板块，同时关注大盘蓝筹的止跌反弹甚至局部反转。由于前期市场积弱难返，所以市场信心短期虽然得以提振，但能否以此为契机形成中期系统性机会还有待观察。

　　截至4月26日，共有626家上市公司公布一季报，需求下滑和成本上升在上市公司一季报中有明显体现。虽然同比来看主营收入和主营利润仍在上行，但如果观察环比数据，我们发现经过季节调整后的主营业务收入环比增速自2006年一季度持续上升以来第一次出现下滑，同时也伴随着主营利润环比增幅的明显下滑。从未来一段时间来看，我们认为影响一季度业绩下滑的因素并不会很快得以消除。

　　虽然一系列"救市"措施极大推高了市场人气，并导致上周股指出现大幅度上涨，但是我们认为价格管制并不能改变市场对通胀压力和盈利下降的预期。投资者应该控制好股票仓位。本周市场临近五一假期，政策消息面和宏观基本面出现较大变化的可能性有限，我们认为市场整体延续大规模的主动性资金流入可能性不大，预计资金将在不同行业和个股上出现分化。

　　由于A股市场已形成了产业资本主导的格局，在宏观紧缩、经济放缓的预期下，大小非持续减持的趋势或难改观，国内宏观政策的紧缩基调仍将压制股市表现，上市公司业绩减缓的趋势也会影响投资者的买入信心，出台的《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》还没从根本上解决这一问题，这些都会对大幅度反弹构成压力。

　　总体来看，市场进行适当的整固有利行情的深入发展。盘面来看，市场内部的分化已较为明显，市场在经历了最初的普遍上涨之后，这种分化将进一步加剧，表现在指数上就是震荡幅度的加大。